20241101-东吴证券-三花智控-002050.SZ-2024年三季报点评_汽零增速延续承压_机器人定点在即_3页_460kb

报告总结

三花智控(002050)2024年三季报点评：汽零增速承压、机器人定点在即

2024年前三季度公司营收同比增长8%，但单季度增速放缓，第三季度收入同比持平，主要受传统车企订单下滑影响。公司2024年全年汽车零部件收入预计增长10-15%，但明年有望恢复20%以上增长。

制冷业务方面，尽管行业进入淡季，但公司在空调领域受益于以旧换新政策，收入同比增长超10%，且国际化产能布局稳步推进。

人形机器人领域，公司积极布局机电执行器，预计2024年第四季度将获得特斯拉定点，有望于2025年实现商业化带动业绩增长。

风险提示：新能源汽车销量不及预期、市场竞争加剧、人形机器人产业化进度延迟。

分析师下调2024-2026年归母净利润至324/380/454亿元，维持“买入”评级，目标价255元，对应2025年25倍PE。

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