20250428-开源证券-中小盘策略专题_广州并购新政出台_聚焦_12218_产业并购新机遇_17页_1mb

广州并购新政与本期并购市场观察总结

核心内容

2025年4月8日，广州市发布“并购重组十条”，旨在通过并购重组推动本地上市公司实现高质量发展，力争到2027年完成不少于60单具有代表性的并购案例，围绕“12218”现代化产业体系，打造10家左右具有较强竞争力的上市公司。

本期（2025年3月31日至4月11日）披露了8家上市公司重大重组事件，涉及实控人变更的公司也达到8家。本期共有3宗并购事项完成，1宗失败，市场整体表现不佳，重组指数下跌5.68%，略优于中证1000指数。

主要观点

1. 政策支持与市场动态

• 国家层面：国资委鼓励生物医药等领域的并购重组；科技金融政策试点支持科技企业并购贷款。
• 地方层面：广州“并购重组十条”聚焦15个战略性产业集群、6个未来产业及8个现代服务业，推动产业深度整合。
• 多地国资：上海、安徽、四川等地鼓励国企通过并购重组进行市值管理，设立产业并购基金，支持重点产业发展。
• 企业层面：多家央企推动所属上市公司进行并购重组，以加强市值管理；长安汽车董事长朱华荣表示，与东风集团的重组方案已基本完成。

2. 并购案例分析

分众传媒并购新潮传媒

• 并购方案：分众传媒以83亿元预估值收购新潮传媒，采用“发行股份+现金支付”方式，形成“核心城市+下沉市场”双轨覆盖模式。
• 协同效应：整合社区智能屏资源，推动广告投放从传统曝光向“品效协同”转型，提升广告主覆盖能力。
• 战略意义：标志着户外广告行业从竞争转向生态共建，提升行业整体服务能力与技术驱动能力。

呈和科技控股映日科技

• 并购方案：呈和科技以现金收购映日科技不低于51%的股权，标的估值约18亿元。
• 技术协同：映日科技的溅射靶材与呈和科技的高分子材料助剂形成技术互补，共同攻克显示材料技术难题。
• 市场影响：推动国产替代与产能释放，提升公司在显示材料领域的竞争力。

湖南发展收购铜湾水电等四公司

• 并购方案：通过“发行股份+支付现金”方式收购四家水电公司，总装机容量达505MW，2024年净利润约1.41亿元。
• 战略意义：强化清洁能源主业，提升抗周期能力，助力“双碳”战略。
• 国企改革：解决同业竞争问题，提升国有资产证券化水平，推动能源结构优化。

关键信息

• 广州“并购重组十条”：明确目标为到2027年推进不少于60单并购，重点支持“12218”产业体系。
• 重点产业领域：包括智能网联与新能源汽车、生物医药与健康、半导体与集成电路等15个战略性产业集群，以及智能无人系统、前沿新材料等6个未来产业，专业服务、现代商贸、文化创意等8个现代服务业。
• 涉及上市公司：如广汽集团、冠昊生物、广钢气体、中望软件、昊志机电、杰创智能、因赛集团、云从科技-UW、南网科技、南网能源、海鸥住工、久量股份、地铁设计、广日股份等。
• 现代服务业：包括科技服务、专业服务、现代商贸、物流与供应链、旅游休闲等，涉及广电计量、山水比德、青木科技、嘉诚国际、广州港、岭南控股等公司。

投资线索

• 战略性产业集群：关注广汽集团、冠昊生物、广钢气体、中望软件、昊志机电、杰创智能、因赛集团、云从科技-UW、南网科技、南网能源、海鸥住工、久量股份、地铁设计、广日股份等。
• 现代服务业：关注广电计量、山水比德、青木科技、嘉诚国际、广州港、岭南控股等公司。

风险提示

• 政策风险：并购重组监管政策可能调整，影响市场环境。
• 市场波动：并购重组市场可能面临剧烈波动，影响投资收益。

其他信息

• 分析师：周佳、张越、赵晨旭。
• 风险等级：本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资决策应结合个人情况及独立意见。

附录

• 图表：包括首次披露数量与金额周度变化、重组指数表现等。
• 表格：涵盖本期并购事件详情、市场表现及政策动态。
• 法律声明：本报告由开源证券发布，仅供其客户使用，内容及观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并咨询独立顾问。

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