20240322-紫金天风-生猪季报_价格重心上移_情绪带动节奏_33页_2mb

生猪市场二季度分析报告总结

2024年二季度生猪价格重心将上移，核心逻辑基于供需结构变化。因春节后肥猪供应偏紧，二次育肥推动市场看涨情绪，期现价格震荡走高。但需警惕二次育肥成本增加及非旺季需求疲软的风险。

一、供给端

1. 能繁母猪存栏：农业农村部下调正常保有量至3900万头，但市场普遍认为实际存栏或高于此水平，产能去化趋势仍将延续，但二季度或现短暂缓和。
2. 二次育肥与压栏：小体重猪供应紧张，养殖端惜售及二次育肥情绪升温，出栏体重抬升，但5-6月非消费旺季，若供给过剩可能导致价格回调。
3. 饲料成本：原料价格低位震荡，饲料成本支撑养殖利润改善。

二、需求端

1. 消费特点：二季度猪肉消费逐月递增，但同比增幅有限，肉禽产能过剩或抑制需求弹性。
2. 屠宰环节：屠宰利润回落，库容率高企，冻品去库节奏或受现货价格波动影响。

三、价格与情绪

• 价格预期：震荡区间14-18元/公斤，重心上移但存在分阶段调整。
• 风险因素：市场情绪过度乐观可能导致高位滞涨，需关注标肥价差、出栏体重及产能去化节奏。

四、核心结论

• 供需偏紧：商品猪出栏量低于一季度，需求回暖支撑价格，但情绪化波动风险不容忽视。
• 关注点：二次育肥节奏、大体重猪占比、饲料价格走势及政策干预可能性。

本分析基于紫金天风期货研究所数据，强调理性判断市场情绪与供需基本面的平衡。