20250622-华联期货-生猪周报_情绪支撑_期价重心上移_36页_7mb

华联期货生猪周报分析总结

报告信息

• 日期：2025年6月22日
• 分析师：蒋琴
• 从业资格：F3027808
• 交易咨询号：Z0014038
• 审核人：陈小国（交易咨询号：Z0021111）

核心观点

本周生猪市场受情绪支撑期价重心上移，现货价格偏强运行，但供需基本面未有实质性改善。短期市场情绪好转支撑价格走强，长期则面临供需宽松和消费疲软压力。

市场数据概述

• 现货价格：全国生猪出栏均价14.12元/公斤，环比上涨1.07%。
• 期货市场：主力合约压力位参考14000点，期权策略建议卖出虚值看涨期权。
• 猪粮比：当前值5.86，处于正常波动范围。

供需基本面分析

• 产能与供给：能繁母猪存栏4038万头，较前月减少40万头，但产能仍高于正常保有量；5月商品猪存栏和出栏量微幅增加或减少，市场出栏压力大。
• 需求端：终端消费疲软，屠宰企业开工率27%-28%，鲜销率高但冻品库存低；需求无明显改观，限制价格上涨空间。
• 成本及利润：自繁自养盈利边际改善，外购仔猪模式亏损加剧；饲料成本和料肉比影响利润结构。

展望与建议

短期市场情绪支撑期价走强，建议关注压力位和市场情绪变化。长期供需宽松，价格面临下行压力，政策性因素可能深化影响。策略上，短期可考虑卖出虚值看涨期权以管理风险。