20240401-紫金天风-生猪周报_供需预期双增_情绪带动节奏_25页_1mb

• 供给端分析：能繁母猪存栏量连续14个月环比回落，4月商品猪出栏量或低于3月。但市场看涨情绪带动养殖端惜售，叠加饲料价格下降，4月下半月二次育肥猪源逐步出栏，预计供给量上升。
• 需求端分析：3月屠宰企业开机率小幅下滑，屠企亏损严重，白条走货困难。4月中下旬迎来五一备货，需求或环比小幅增长，但终端库存仍高，白条订单增量有限，需求弹性较低。
• 期货观点：2405合约贴水320元/吨，短期关注15000关口支撑，技术面维持区间震荡（14000-16000元/吨）。59反套机会仍在，但需警惕二次育肥对供给的压力。
• 市场情绪：4月猪价上涨主要受情绪支撑，实质供需仍偏弱，市场对5月前价格谨慎。仔猪补栏积极，价格上涨空间需观察需求端是否回暖。

📊 全国生猪价格数据：

• 生猪出栏均价上周涨0.36元/公斤（同比涨幅达141%）。
• 7公斤断奶仔猪均价5.69元/公斤，需求驱动下母猪、仔猪价格走强。
• 屠宰企业开工率26.89%，同比下降36.1%，节前需求或阶段性回升，但冻品库存居高难清。

⚠️ 风险提示：

• 供给：压栏惜售与二次育肥可能增加后期供给压力。
• 需求：终端备货依赖节日周期，需求波动较大。
• 期现价差：现货涨价逻辑难持续，建议谨慎操作。