20181203-长城证券-传媒周报2018第34期_贸易争端放缓提振市场情绪_仍应关注基本面及政策动向_12页_617kb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告为2018年12月3日发布的《贸易争端放缓提振市场情绪，仍应关注基本面及政策动向》——传媒周报2018第34期。报告指出，尽管近期贸易争端有所缓和，提振了市场情绪，但传媒行业整体基本面未见明显改善，系统性风险尚未完全释放。因此，投资者应更加关注个股的精选及具有增长潜力的细分行业龙头。

主要观点

行业表现

• 上周（2018.11.23-2018.11.30），中信传媒指数收跌-0.12%，表现弱于沪深300及创业板指，在29个中信行业指数中排名第17位。
• 细分行业中，有线电视涨幅最大（9.03%），游戏（0.67%）、体育（2.93%）表现较好，而影视动漫（-1.94%）、营销服务（-1.54%）及平面出版（-0.48%）则出现下跌。

行业政策回顾

• 教育部等三部门再次发布关于校外培训机构治理的通知，强调对在线培训机构的监督，要求备案和公示教师信息，完成年底集中整改。
• 广电总局加强对短视频平台和影视行业的监管，提出“四个坚决不用”的标准，打击追星炒星、天价片酬等现象。
• 数字创意产业被纳入战略新兴产业分类，涵盖动漫、游戏数字内容服务。
• 广电总局将公布短视频平台管理规范和内容审核标准。

广电参与5G建设

• 广电总局表示将推动广电参与5G建设，广电系公司具备一定基础优势，已搭建骨干光纤网络，但面临整合难度大、终端用户扩展困难、设备适配问题等挑战。
• 广电将与三大运营商竞争，未来需依赖国网公司及地方政府支持。

影视工作室补税

• 部分影视工作室已接到税务部门补税通知，需按2016至2018年总收入的70%补税，税率约为20%。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

个股解禁预告

• 多家传媒公司将在2018年12月及2019年1月、2月迎来解禁，如天神娱乐、盛天网络、分众传媒等，部分解禁收益为负，需关注市场风险。

行业数据

• 电影：2018年11月26日至12月2日，内地票房TOP10中包括《无名之辈》、《毒液：致命守护者》及《无敌破坏王2》。
• 电视剧：《你和我的倾城时光》、《火王之破晓之战》及《凉生，我们可不可以不忧伤》位列最近7日网络播放量前三。
• 网络剧：《将夜》、《我的保姆手册》及《双世宠妃2》排名前三。
• 综艺节目：《火星情报局第四季》、《吐槽大会》及《明星大侦探第四季》位列最近7日网络播放量前三。

风险提示

• 文化政策风险
• 资产市场政策风险
• 行业监管风险
• 宏观经济下行风险
• 外延并购资产减值风险
• 5G政策变动
• 项目推进不及预期
• 国网整合不及预期

重点公司动态

影视

• 万达电影：拟以股权+现金方式购买万达影视传媒有限公司96.83%股权，作价116.19亿元，旨在拓展电影和电视剧业务，构建五大业务平台。

游戏

• 昆仑万维：公告出售趣店股票，累计出售1404万股，获投资收益约4.81亿元，以提高资产流动性及使用效率。

投资建议

• 建议关注具备长期逻辑及安全垫的行业，如付费内容、出版行业。
• 建议布局估值处于底部的龙头影视剧内容公司。
• 个股精选仍是投资主题，重点关注有增长潜力的细分行业龙头。