20220408-南华期货-政策重心在内_6页_1mb
报告摘要
南华期货研究报告总结
核心内容
本报告由南华期货研究所分析师高翔发布，日期为2022年4月8日。报告主要分析了当日国债期货市场行情、资金面状况、美债收益率变化以及相关图表数据，旨在为投资者提供市场趋势和策略建议。
主要观点
- 政策重心在国内：当前国内政策仍以支持经济增长为主，关注疫情对经济的影响及房地产行业的拉动作用。
- 市场走势：国债期货市场整体表现疲软，主力合约T2206、TF2206和TS2206均小幅下跌。现券市场方面，10年期活跃券收益率有所回升。
- 资金面情况：公开市场操作中，央行开展100亿7天逆回购，当日资金零投放零回笼，资金面边际转松。银行间隔夜及7天期加权利率小幅回落，流动性整体充裕。
- 美债收益率上升：美联储3月会议纪要及官员言论推动美债收益率上行，十年期美债收益率升至2.66%，与国内长端利率利差收窄至10bp以内。
- 汇率关注：利差收窄可能引发资本流出压力，进而影响人民币汇率，需关注汇率波动。
- 短期机会：尽管当前市场表现偏弱，但国内货币政策仍以我为主，基本面预期存在做多窗口。
关键信息
国债期货行情
| 品种 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 2年期国债期货 | TS2203 | 0.010 | 0.01% |
| TS2206 | -0.015 | -0.01% | |
| TS2209 | -0.025 | -0.02% | |
| 5年期国债期货 | TF2203 | -0.020 | -0.02% |
| TF2206 | -0.025 | -0.02% | |
| TF2209 | -0.035 | -0.03% | |
| 10年期国债期货 | T2203 | -0.055 | -0.05% |
| T2206 | -0.045 | -0.05% | |
| T2209 | -0.040 | -0.04% |
持仓量变动
| 品种 | 持仓量 | 较前一日增减 | 持仓变动7天平均日变动 |
|---|---|---|---|
| TS | 41262 | +1 | +688 |
| TF | 103373 | +543 | +1692 |
| T | 189898 | +2090 | +2408 |
资金利率
| 资金品种 | 利率 | 涨跌（BP） |
|---|---|---|
| Shibor隔夜 | 1.616% | 0.00 |
| Shibor1周 | 2.245% | 0.00 |
| Shibor1月 | 2.425% | +0.10 |
| Shibor3月 | 2.500% | 0.00 |
| Shibor6月 | 2.591% | 0.00 |
期限价差
- TF与T价差：反映久期中性下的价差变动。
- TF与TS价差：同样基于久期中性分析。
- T与TS价差：分析不同期限国债之间的价差变化。
- 国债各期限价差：展示整体国债市场的期限结构变化。
现券走势
- 银行间质押式回购利率变动：反映市场资金供需状况。
- 银行间回购利率日变动：显示每日利率波动。
- 国债期限结构变动：展示不同期限国债收益率的变化。
- 国债YTM走势：显示国债收益率曲线的走势。
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