20260106-通惠期货-纯苯_苯乙烯日报_芳烃供需承压_去库节奏放缓_7页_1mb

芳烃供需承压，去库节奏放缓总结

一、核心内容

近期芳烃市场整体呈现供需矛盾加剧、去库节奏放缓的态势。纯苯与苯乙烯价格均出现下跌，主要受成本端走弱及库存高企影响。国内供应端恢复缓慢，需求端则延续淡季特征，导致市场承压运行。

二、主要观点

1. 纯苯市场分析

• 价格走势：纯苯主力合约价格下跌0.75%，华东现货报价下跌40元/吨，整体价格偏弱。
• 成本影响：海外成品油裂解价差维持低位，导致芳烃估值承压，进口压力未减。
• 库存情况：华东港口库存持续累积，达到30.0万吨，库存维持高位。
• 供应端：国内纯苯装置负荷维持低位，新增产能短期压力不大，但后续存在阶段性投放预期。
• 需求端：下游整体负荷偏低，CPL和苯酚开工率有所回暖，但苯胺开工率下降，终端消费改善有限。
• 综合判断：短期纯苯市场仍由高库存和弱需求主导，后续需关注进口节奏和下游负荷变化。

2. 苯乙烯市场分析

• 价格走势：苯乙烯主力合约价格下跌0.77%，现货价格略有上涨。
• 成本影响：CFR中国及FOB韩国加工费小幅回升，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱。
• 库存情况：苯乙烯港口库存维持稳定，去库周期结束，库存压力未明显缓解。
• 供应端：海外检修装置逐步恢复，供应压力边际回升，但国内复工节奏偏慢，供应恢复低于预期。
• 需求端：下游整体负荷偏低，EPS受季节性影响明显，PS和ABS开工率小幅波动，硬胶生产利润持续压缩。
• 综合判断：苯乙烯市场仍处于供需博弈阶段，库存演变仍是核心关注点。

三、关键数据监测

价格变化

库存变化

开工率变化

四、行业要闻

• 欧佩克+国家原则上同意2026年第一季度暂停石油产量增长。
• 美国要求伊朗完全放弃铀浓缩活动。
• 委内瑞拉部长称马杜罗是该国唯一总统。
• 乌克兰对95名个人和70家实体实施制裁。
• 南非汽油和柴油价格将于1月7日开始下降。
• 俄罗斯称200多架乌克兰无人机袭击俄多地。
• 沙特人道援助机构将加大对加沙地带的援助力度。

五、图表说明

图表涵盖了纯苯与苯乙烯的价格走势、库存变化、产能利用率等关键数据，反映了市场近期的动态变化，为投资者和行业参与者提供了重要的参考依据。

六、分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，确保内容准确反映研究观点，不因报告内容获取任何报酬。

七、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力，并在必要时咨询独立投资顾问。

八、联系方式

• 咨询热线：021-68864685
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼
• 邮编：200120
• 电话：021-68864685
• 传真：021-68866985

通惠期货有限公司
TONGHUI FUTURES CO.,LTD