20260424-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_474kb

2026年4月24日研究所晨会观点总结

一、核心内容概览

本次研究所晨会主要围绕宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工等板块展开分析，重点讨论了中东局势紧张对市场的影响、国内经济数据表现、各商品价格走势以及未来市场预期。

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二、宏观金融分析

1. 中东局势

• 伊朗与美国对峙加剧，导致油价上涨。
• 美国4月制造业和非制造业PMI超预期，经济增长加快。
• 美元指数反弹，全球风险偏好降温。

2. 国内经济

• 一季度GDP增长回升且好于预期，经济整体向好。
• 通胀继续修复回升，市场交易逻辑聚焦于中东局势。
• 需持续关注美伊谈判进展、国内经济数据和市场情绪变化。

3. 资产建议

• 股指：短期震荡反弹，谨慎做多。
• 国债：短期震荡，谨慎观望。
• 商品板块：
  • 黑色金属：短期震荡反弹，谨慎观望。
  • 有色金属：短期高位偏强震荡，谨慎做多。
  • 能化：短期震荡调整，谨慎观望。
  • 贵金属：短期震荡，谨慎观望。

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三、主要板块分析

1. 股指

• 国内股市小幅下跌，主要受金属、光学光电子等板块拖累。
• 市场情绪偏向中东局势，短期谨慎做多。

2. 贵金属

• 沪金下跌0.20%，沪银下跌1.58%。
• 现货黄金跌破4700美元，现货白银下跌2.93%。
• 短期贵金属震荡，建议谨慎观望。

3. 黑色金属

• 钢材：现货市场持平，盘面震荡，短期震荡偏强。
• 铁矿石：现货价格小幅回落，但供应支撑较强，短期震荡偏强。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，库存去化，短期区间震荡。

4. 有色新能源

• 铜：全球供需紧平衡，需求疲软，短期谨慎观望。
• 铝：进口量高，库存高位，需求不佳，下方有支撑。
• 锌：库存高位，需求疲软，短期谨慎观望。
• 铅：进口量大幅增加，社会库存回升，需求转淡，短期偏强。
• 镍：印尼配额下降，库存高企，供应存降风险，下方有支撑。
• 锡：供应恢复，进口量上升，需求分化，短期偏强震荡。
• 碳酸锂：价格小幅上涨，库存累库，下游需求支撑，谨慎持多。
• 工业硅：价格下跌，成本支撑，短期震荡。
• 多晶硅：价格下跌，下游需求疲软，短期谨慎观望。

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四、能源化工分析

1. 原油

• 伊朗局势升级，霍尔木兹海峡恢复通航前景不明，油价偏强震荡。
• 布伦特原油价格收于105美元上方，短期继续上行。

2. 沥青

• 受油价上涨影响，沥青小幅上涨。
• 5月后季节性需求回升，但炼厂开工低位，累库压力有限。

3. PX

• 市场担忧部分装置减量，5月后汽油需求上升。
• 出口需求高位，PX价格偏强震荡。

4. PTA

• PX带动价格走高，但需求负反馈，价格再度走低。
• 基差维持-18，短期涨价空间有限。

5. 乙二醇

• 港口库存去库低于预期，出口预售下降，价格上行空间有限。
• 短期震荡，跟随原油波动。

6. 短纤

• 聚酯板块盘整，短纤震荡。
• 上游成本高企，产销不佳，短期恢复空间有限。

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五、关键信息汇总

板块	关键点
宏观金融	中东局势紧张，油价上涨；美国经济数据超预期，美元反弹，风险偏好降温。
股指	国内股市小幅下跌，短期震荡反弹，谨慎做多。
贵金属	现货黄金跌破4700美元，贵金属短期震荡，谨慎观望。
黑色金属	钢材、铁矿石短期震荡偏强，硅锰/硅铁区间震荡。
有色新能源	铜、铝、锌、铅、镍、锡价格波动，部分品种下方支撑强，短期谨慎观望或持多。
能源化工	原油受地缘风险影响偏强震荡；沥青、PX、PTA、乙二醇、短纤跟随原油波动，震荡为主。

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六、风险提示与建议

• 地缘政治风险：中东局势持续紧张，对油价及全球市场情绪影响较大。
• 国内经济复苏：一季度GDP增长好于预期，但需关注后续经济数据。
• 商品价格波动：短期市场震荡为主，操作需谨慎，关注政策及供需变化。
• 投资建议：整体建议谨慎操作，关注美伊谈判、国内经济及市场情绪变化。

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七、数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 东海期货研究所整理

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八、免责声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。