> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月24日研究所晨会观点总结 ## 一、核心内容概览 本次研究所晨会主要围绕**宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工**等板块展开分析，重点讨论了**中东局势紧张对市场的影响**、**国内经济数据表现**、**各商品价格走势**以及**未来市场预期**。 --- ## 二、宏观金融分析 ### 1. 中东局势 - 伊朗与美国对峙加剧，导致**油价上涨**。 - 美国4月制造业和非制造业PMI超预期，**经济增长加快**。 - 美元指数反弹，**全球风险偏好降温**。 ### 2. 国内经济 - 一季度**GDP增长回升且好于预期**，经济整体向好。 - **通胀继续修复回升**，市场交易逻辑聚焦于中东局势。 - 需持续关注**美伊谈判进展**、**国内经济数据**和**市场情绪变化**。 ### 3. 资产建议 - **股指**：短期震荡反弹，**谨慎做多**。 - **国债**：短期震荡，**谨慎观望**。 - **商品板块**： - **黑色金属**：短期震荡反弹，**谨慎观望**。 - **有色金属**：短期高位偏强震荡，**谨慎做多**。 - **能化**：短期震荡调整，**谨慎观望**。 - **贵金属**：短期震荡，**谨慎观望**。 --- ## 三、主要板块分析 ### 1. 股指 - 国内股市**小幅下跌**，主要受**金属、光学光电子**等板块拖累。 - 市场情绪偏向**中东局势**，短期**谨慎做多**。 ### 2. 贵金属 - **沪金**下跌0.20%，**沪银**下跌1.58%。 - **现货黄金**跌破4700美元，**现货白银**下跌2.93%。 - 短期贵金属**震荡**，建议**谨慎观望**。 ### 3. 黑色金属 - **钢材**：现货市场持平，盘面震荡，**短期震荡偏强**。 - **铁矿石**：现货价格小幅回落，但**供应支撑**较强，**短期震荡偏强**。 - **硅锰/硅铁**：现货价格持平，**库存去化**，**短期区间震荡**。 ### 4. 有色新能源 - **铜**：全球供需紧平衡，**需求疲软**，**短期谨慎观望**。 - **铝**：进口量高，**库存高位**，**需求不佳**，**下方有支撑**。 - **锌**：库存高位，**需求疲软**，**短期谨慎观望**。 - **铅**：进口量大幅增加，**社会库存回升**，**需求转淡**，**短期偏强**。 - **镍**：印尼配额下降，**库存高企**，**供应存降风险**，**下方有支撑**。 - **锡**：供应恢复，**进口量上升**，**需求分化**，**短期偏强震荡**。 - **碳酸锂**：价格小幅上涨，**库存累库**，**下游需求支撑**，**谨慎持多**。 - **工业硅**：价格下跌，**成本支撑**，**短期震荡**。 - **多晶硅**：价格下跌，**下游需求疲软**，**短期谨慎观望**。 --- ## 四、能源化工分析 ### 1. 原油 - **伊朗局势升级**，霍尔木兹海峡恢复通航前景不明，**油价偏强震荡**。 - 布伦特原油价格收于105美元上方，**短期继续上行**。 ### 2. 沥青 - 受油价上涨影响，**沥青小幅上涨**。 - 5月后季节性需求回升，但**炼厂开工低位**，**累库压力有限**。 ### 3. PX - 市场担忧部分装置减量，**5月后汽油需求上升**。 - **出口需求高位**，**PX价格偏强震荡**。 ### 4. PTA - PX带动价格走高，但**需求负反馈**，价格再度走低。 - **基差维持-18**，**短期涨价空间有限**。 ### 5. 乙二醇 - 港口库存去库低于预期，**出口预售下降**，**价格上行空间有限**。 - **短期震荡**，跟随原油波动。 ### 6. 短纤 - **聚酯板块盘整**，**短纤震荡**。 - 上游成本高企，**产销不佳**，**短期恢复空间有限**。 --- ## 五、关键信息汇总 | 板块 | 关键点 | |------------|------------------------------------------------------------------------| | 宏观金融 | 中东局势紧张，油价上涨；美国经济数据超预期，美元反弹，风险偏好降温。 | | 股指 | 国内股市小幅下跌，短期震荡反弹，谨慎做多。 | | 贵金属 | 现货黄金跌破4700美元，贵金属短期震荡，谨慎观望。 | | 黑色金属 | 钢材、铁矿石短期震荡偏强，硅锰/硅铁区间震荡。 | | 有色新能源 | 铜、铝、锌、铅、镍、锡价格波动，部分品种下方支撑强，短期谨慎观望或持多。 | | 能源化工 | 原油受地缘风险影响偏强震荡；沥青、PX、PTA、乙二醇、短纤跟随原油波动，震荡为主。 | --- ## 六、风险提示与建议 - **地缘政治风险**：中东局势持续紧张，对油价及全球市场情绪影响较大。 - **国内经济复苏**：一季度GDP增长好于预期，但需关注后续经济数据。 - **商品价格波动**：短期市场震荡为主，操作需谨慎，关注政策及供需变化。 - **投资建议**：整体建议**谨慎操作**，关注**美伊谈判**、**国内经济**及**市场情绪**变化。 --- ## 七、数据来源 - Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM - 东海期货研究所整理 --- ## 八、免责声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。