20240401-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_310kb

东海研究晨报摘要（2024年4月1日）

宏观金融

• 国际方面：美联储预计利率可能“更高更久”，美元指数偏强，全球风险偏好升温。
• 国内方面：3月PMI数据超预期，经济复苏加快，提振市场情绪。
• 资产观点：
  • 股指：短期震荡，维持谨慎做多。
  • 国债：基本面修复未超预期，震荡加剧，以波段操作为主。
  • 商品：黑色、有色、能化、贵金属短期均建议谨慎。

黑色金属

• 钢材：需求释放不及预期，期货现货延续弱势；短期震荡偏弱。
• 铁矿石：现货价格走弱，需求疲软；中期关注铁水产量和港口库存，短期区间操作。
• 焦炭/焦煤：供应偏紧，但需求不佳；价格中枢下移，建议偏空观望。

有色金属

• 铝：云南复产及库存高企，铝价上行受限，但消费旺季或支撑价格。
• 锌：精矿供应偏紧，冶炼厂减产，锌价维持强势。
• 锡：宏观预期主导价格高位震荡，需关注供应端和宏观情绪变化。
• 工业硅：供需过剩，价格短期弱稳。
• 黄金/白银：短期偏多，美联储或释放鸽派信号；长期受通胀和财政赤字支撑。

能源化工

• 原油：地缘政治和中国需求支撑油价，短期震荡偏弱。
• 沥青：成本抬高但需求疲软，价格上行空间有限。
• PTA、乙二醇、甲醇、聚丙烯、塑料：多数维持震荡偏弱或区间震荡思路。

农产品

• 豆粕：进口大豆到港支撑短期供应改善，成本支撑较强。
• 菜粕、豆油、棕榈油、菜油：关注库存变化、价差季节性调整和进口节奏。
• 玉米：政策增储传言带来短期反弹，但库存充足压制期价。
• 生猪：供应端压力仍大，但需求节后或改善，仔猪补栏情绪转强。

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