20170416-兴业证券-钢铁行业周报_钢价周五止跌_库存再降3.6__18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2017年4月16日发布的钢铁行业周报指出，本周国内钢材市场价格整体下跌，但周五部分产品出现止跌回升迹象。库存方面，全国钢材社会总库存继续下降，达到1362万吨，环比下降3.6%。同时，国际钢材市场也呈现下跌趋势，但部分市场如美国保持稳定。

主要观点

• 钢价走势：本周国内钢材价格普遍下跌，螺纹钢、热轧、冷轧和中板价格分别环比下跌5.1%、5.3%、6.5%和3.4%。尽管价格下跌，但周五部分产品出现止跌回升，市场信心有所恢复。
• 库存变化：全国钢材社会总库存下降3.6%，其中螺纹钢库存跌幅最大，达6.7%；冷轧和中板库存则小幅上升。
• 国际钢材市场：美国市场总体稳定，欧洲市场总体下跌，亚洲市场价格波动较大。
• 原材料与海运市场：国产矿和进口矿价格均下跌，但铁矿石海运费有所上涨。焦炭和焦煤价格保持稳定。
• 钢厂生产情况：国内钢厂产能利用率持续上行，但盈利率下降，环保限产政策对市场仍有影响。
• 政策与市场影响：地条钢督查持续推进，环保限产预期增强，短期内钢价可能弱势震荡。中长期来看，雄安新区建设、采暖季限产及去杠杆政策有望改善供需格局，提升行业业绩。

关键信息

国内钢材市场周变化

国际钢材市场周变化

原材料与海运市场

• 铁精粉：迁安价格725元/吨，环比下跌7.64%；青岛港印度粉矿价格525元/吨，环比下跌10.26%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山上涨5.54%，西澳-北仑/宝山上涨1.23%。
• 焦炭与焦煤：焦炭价格1850元/吨，焦煤价格1211.5元/吨，均保持稳定。
• 废钢与钢坯：废钢价格1460元/吨，环比下跌2.67%；钢坯价格486元/吨，环比下跌5.08%。

钢厂生产情况

• 产能利用率：Mysteel调研163家钢厂剔除淘汰产能的利用率为90.40%，环比增加0.13%。
• 盈利率：钢厂盈利率为85.28%，环比下降0.61%。
• 高炉开工率：全国高炉开工率保持稳定，但部分地区如东北有临时性检修。

库存变化

• 螺纹钢库存：632.59万吨，环比下跌6.75%。
• 线材库存：187.03万吨，环比下跌1.96%。
• 热轧库存：308.17万吨，环比下跌0.59%。
• 冷轧库存：115.68万吨，环比上涨0.46%。
• 中板库存：118.48万吨，环比上涨0.42%。
• 钢材全部库存：1361.95万吨，环比下跌3.56%。

投资要点

• 短期展望：钢价可能呈现弱势震荡格局，因供给释放和市场信心不足，但环保限产政策可能抑制下跌。
• 中长期预期：供需格局和钢企业绩有望改善，雄安新区建设、采暖季限产及债转股政策将对行业有利。
• 推荐标的：
  • 业绩有望超预期，估值低：马钢股份、*ST八钢、鄂尔多斯
  • 长材占比高的优质钢企：凌钢股份
  • 债转股预期：西宁特钢、抚顺特钢
  • 成长或转型标的：金洲管道、常宝股份、永兴特钢、久立特材、应流股份

风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷

相关事件

• 地条钢督查：我国将在6月30日前彻底取缔地条钢，包括拆除设备和研究城市钢厂退出政策。
• 印度反倾销税：印度发布对华热轧板卷反倾销调查终裁，建议征收反倾销税。
• 环保督查：京津冀及周边地区大气污染防治强化督查显示钢铁行业排放明显增加，部分企业排放增长超过60%。

图表与数据来源

• 图1-图28：涵盖螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板等库存与价格变动情况，以及国际钢材价格、原材料价格、汇率走势等。
• 数据来源：Wind、Mysteel、兴业证券研究所、国家发改委、环保部等。

总结

本周国内钢材市场总体下跌，但周五部分产品止跌回升，库存继续下降，但板材库存回升。国际钢材市场整体下跌，但美国市场保持稳定。原材料市场价格下跌，但海运费有所上涨。钢厂产能利用率上行，但盈利率下降。环保限产政策和地条钢督查对市场信心有一定支撑，短期内钢价可能弱势震荡。中长期来看，供需格局和钢企业绩有望改善，建议关注业绩超预期、长材占比高、债转股预期及成长转型的标的。风险提示包括钢价持续下行、供给侧改革力度不达预期及下游需求低迷。