20210225-川财证券-海外月报_本月全球周期股上涨_大宗商品继续走强_19页_2mb

报告摘要

川财海外月观点总结

核心内容

2021年2月，全球股市整体呈现周期股跑赢成长股的趋势，符合此前报告的预测。美股和港股市场均出现显著上涨，主要受全球复苏周期和货币政策宽松影响。商品市场表现强劲，能源、金属等周期性商品价格大幅上涨，显示市场对通胀和经济复苏的预期增强。

主要观点

全球股市表现
- 周期股表现优于成长股，能源、金融和材料板块涨幅显著。
- 美股整体上涨，标普500指数上涨4.5%，道琼斯指数上涨5.19%，纳斯达克指数上涨3.02%。
- 港股市场整体上涨，恒生指数上涨5.07%，恒生中国企业指数上涨2.68%，恒生香港中资企业指数上涨5.75%。
- 印度、法国、日本等市场涨幅显著，韩国和中国指数涨幅相对较小。
美股市场细分表现
- 标普500能源板块涨幅最大，为5.14%；金融板块上涨1.48%。
- 信息技术和非必须消费板块下跌，分别下跌2.5%和2.62%。
- 中概股表现突出，纳斯达克中国金龙指数上涨14.39%，嘉楠科技、码链新大陆、第九城市涨幅居前，分别达289.47%、263.7%、249.74%。
- 标普500估值持续上升，2月PE为39.8，高于近十年平均值和中位数。
港股市场表现
- 恒生指数上涨5.07%，恒生中国企业指数上涨2.68%，恒生香港中资企业指数上涨5.75%。
- 恒生原材料业涨幅最大，达29.51%。
- A+H股中，江西铜业、紫金矿业、中国铝业涨幅领先，分别为50.16%、36.46%、32.81%。
商品市场上涨
- 原油价格大幅上涨，NYMEX原油最高达63美元/桶，ICE布油最高突破66美元/桶。
- LME铜、铝、铅、锌、镍价格分别突破9500美元/吨、2200美元/吨、2100美元/吨、2900美元/吨、20000美元/吨。
- 有色金属、能源等商品预计仍有上涨空间，受益于通胀预期和经济复苏。
经济与政策动态
- 美国1月CPI同比上升1.4%，核心CPI下降0.9%。
- 美国制造业PMI环比下降，服务业PMI环比上升。
- 美国非农就业数据回暖，失业率下降至6.3%。
- 欧元区1月核心CPI上升，调和CPI反弹；德国和法国制造业PMI上升，服务业PMI下降。
- 日本CPI持续下降，制造业PMI和服务业PMI双双上升。
- 美国财长耶伦提醒投资者注意比特币风险；韩国央行希望明确数字货币与加密资产的界限；英国央行副行长表示或将持续量化宽松。