20210225-国都期货-铜晨报_美国坚持宽松态度_铜价继续上涨_5页_495kb

报告摘要

2021年2月25日的市场分析指出，铜价在国内外市场利多因素推动下继续上涨，主要受到美国宽松货币政策、经济复苏预期以及通胀压力上升的支撑。同时，疫情好转、疫苗接种加速进一步增强了市场信心。

市场走势：
- 沪铜主力合约CU2104报收67,910元/吨，涨幅0.53%；
- 国际铜主力合约BC2105报收60,560元/吨，涨幅0.72%；
- 伦铜LME3报收9,497.50美元/吨，涨幅3.16%；
- LME铜投资基金多头持仓增加，空头持仓减少，显示市场多头情绪增强。
现货市场情况：
- 上海电解铜现货对当月合约报升水-180元/吨至升水-100元/吨；
- 平水铜成交价在68,045元/吨至68,085元/吨之间，升水铜成交价在68,070元/吨至68,110元/吨之间；
- 进口盈亏约-500元/吨；
- 废铜价格上涨300元/吨，显示废铜替代性增强，但对整体铜价影响有限。
政策与经济环境：
- 美国新增感染病例减少，预期政府将提供更多资金帮助经济复苏；
- 拜登1.9万亿美元纾困法案在众议院预算委员会通过；
- 美国2月消费者信心指数为91.3，高于预期；
- 各国CPI走高，带动通胀预期升温；
- 各国2月PMI环比走高，德国和日本制造业PMI分别为60.6和50.6；
- 美联储维持宽松货币政策，鲍威尔表示不会在经济明显改善前调整政策；
- 欧洲央行也表示将继续实施货币刺激措施。
疫情与市场情绪：
- 疫情好转，疫苗接种加速，提振市场信心；
- 海内外市场利多明显，铜价上涨动力充足。

图表信息：
- 图1：沪铜和伦铜走势；
- 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量；
- 图3：COMEX铜期货持仓数量；
- 图4：LME铜投资基金持仓数量；
- 图5：沪伦比值；
- 图6：铜显性库存；
- 图7：LME铜价和库存；
- 图8：LME铜升贴水；
- 图9：现货铜升贴水；
- 图10：贸易溢价升贴水。
数据来源：wind、国都期货研究所。

分析师：王琼玮，EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师，联系方式：电话010-84183054，邮件wangqiongwei@guodu.cc，从业资格号F3048777，投询资格号Z0015565。
国都期货研究所：
- 拥有由多名博士、硕士组成的研究团队；
- 成员来自海内外一流名校；
- 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念；
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