20230318-国海证券-建筑装饰行业月报_基本面回暖叠加主题投资共振_推荐建筑央国企投资机会_12页_839kb

建筑装饰行业月报总结

核心内容概览

2023年3月18日发布的建筑装饰行业月报指出，随着政策支持和经济复苏迹象显现，建筑行业基本面有所回暖，投资机会增多。报告重点分析了基建与地产板块的发展趋势，并给出了具体的投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 建筑装饰行业在2023年2月表现出一定的增长势头，PMI指数和新订单PMI均有所上升。
• 与沪深300指数相比，建筑装饰行业在1个月、3个月、12个月内的表现优于大盘，分别为4.2%、6.5%、3.8%。
• 政策支持成为行业复苏的重要驱动力，包括“十四五”重大工程、城市更新、高质量共建“一带一路”等。

2. 基建板块发展

• 专项债额度增加：2023年地方政府专项债额度提至3.8万亿元，聚焦重点项目和新基建。
• 基建投资增长：2023年2月广义基建与狭义基建投资完成额累计同比增速分别为12.18%和9.00%，基建增长空间有望持续扩大。
• 新增项目开工：2月共有70项基建大项目开工，累计总投资3544亿元。
• 推荐公司：中国中冶、中国能建、中国电建、中国中铁、中国交建、杭萧钢构；建议关注鸿路钢构、精工钢构。

3. 地产板块趋势

• 政策支持：政府工作报告强调支持刚性和改善性住房需求，防范化解优质头部房企风险。
• 市场回暖迹象：2月房屋竣工面积同比增长8%，为2022年以来首次增长；新开工面积降幅明显缩窄。
• 推荐公司：中国建筑、中国铁建、安徽建工。

关键信息

宏观经济指标

• 固定资产投资完成额截至2023年2月为5.36万亿元，同比增长5.5%。
• 2023年2月新增社融3.16万亿元，同比大幅增长159.65%。
• 工业增加值累计同比增长2.4%，显示工业制造领域逐步回暖。

投资建议

• 行业评级：推荐
• 重点推荐公司：
  • 中国交建（601800.SH）：股价11.86元，2023年EPS预测1.37元，PE 8.66倍，评级“买入”。
  • 中国中铁（601390.SH）：股价7.68元，2023年EPS预测1.44元，PE 6.40倍，评级“买入”。
  • 中国建筑（601668.SH）：股价6.23元，2023年EPS预测1.55元，PE 4.02倍，评级“买入”。
  • 安徽建工（600502.SH）：股价6.17元，2023年EPS预测0.90元，PE 6.86倍，评级“买入”。
  • 中国电建（601669.SH）：股价7.77元，2023年EPS预测0.83元，PE 9.36倍，评级“买入”。
  • 中国铁建（601186.SH）：股价9.82元，2023年EPS预测2.29元，PE 4.29倍，评级“买入”。
  • 中国中冶（601618.SH）：股价4.07元，2023年EPS预测0.54元，PE 7.54倍，评级“买入”。
• 建议关注公司：
  • 鸿路钢构（002541.SZ）：股价31.92元，2023年EPS预测2.37元，PE 14.56倍，评级“未评级”。
  • 精工钢构（600496.SH）：股价4.17元，2023年EPS预测0.49元，PE 8.51倍，评级“未评级”。

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；
• 基建项目落地进展不及预期；
• 原材料价格上涨风险；
• 国内保交楼进展不及预期；
• 宏观环境出现不利变化。

结构总结

行业表现

• 建筑装饰行业：1月、3月、12月分别增长4.2%、6.5%、3.8%；
• 沪深300指数：1月、3月、12月分别下跌3.8%、0.8%、4.5%。

基建板块亮点

• 专项债额度增加1,500亿元；
• 2月广义基建与狭义基建投资增速分别为12.18%和9.00%；
• 挖机开工小时数同比增长61.40%；
• 新增政府债券8138亿元，同比增加5416亿元。

地产板块趋势

• 房地产开发投资完成额同比下降5.70%，但降幅有所收窄；
• 房屋竣工面积同比增长8%，首次实现增长；
• 政策支持下，地产市场有望企稳回升。

投资建议总结

• 推荐公司：中国交建、中国中铁、中国建筑、安徽建工、中国电建、中国铁建、中国中冶；
• 建议关注公司：鸿路钢构、精工钢构；
• 行业评级：推荐。

其他信息

• 分析师：盛昌盛（首席分析师）、景丹阳（联系人）；
• 研究团队：建材小组成员包括盛昌盛、孙伯文、彭棋、景丹阳；
• 免责声明：本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议，亦不承担相关责任。