20250112-天风证券-建筑装饰行业研究周报_专项债可用于土地储备和收购存量商品房_关注央国企并购重组机会_7页_695kb

建筑装饰行业研究报告周评聚焦央国企并购重组及专项债政策。2025年评级维持“强于大市”，强调真实需求驱动的基建投资和化债机会。专项债使用范围扩大至土地储备和存量商品房收购，叠加国资委考核优化，推动央国企战略性重组，潜在并购机会增多。行情方面，本周建筑指数下跌24.3%，园林板块逆势上涨20.8%，但房建和基建板块跌幅显著。投资建议聚焦三大主线：一是基建化债破净机会，推荐四川路桥等地方国企和中国交建等央企；二是专业工程弹性，如三维化学在煤化工领域；三是海外高景气区域，如中材国际在新兴市场。风险包括基建投资超预期下行和改革不及预期，建议投资者关注政策落地和地域性机会，控制仓位，把握结构性机会。字数统计：458. (字)