20260615-上海证券-宏观固收周报_通胀预期有望回落_4页_330kb

上海证券宏观固收周报总结（20260608-20260614）

核心内容概览

本报告由上海证券分析师张河生撰写，主要围绕过去一周（2026年6月8日至6月14日）国内外金融市场走势、债市与大宗表现，以及宏观经济与地缘政治事件的影响进行分析，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资建议。

主要观点

• 全球股市表现分化：美股三大指数上涨，恒生指数下跌。

  • 纳斯达克、标普500与道琼斯分别上涨0.70%、0.65%与0.66%。
  • 恒生指数下跌0.98%。

• A股市场整体下跌，金融板块领涨：

  • Wind全A指数下跌1.44%。
  • 银行与非银金融行业涨幅超过3%，成为领涨板块。
  • 蓝筹与成长板块均下跌，其中深证100与创业板指数分别下跌2.59%与3.22%。
  • 北证50指数下跌4.35%。

• 国内债市收益率上行，杠杆水平下降：

  • 10年期国债活跃券收益率上行2.20BP至1.7427%。
  • 债市杠杆水平下降，银行间质押式回购成交量（5日均值）由6.79万亿元降至5.58万亿元。

• 美债收益率下降，美元指数走弱：

  • 美债收益率整体下行，10年期美债收益率下降7BP至4.48%。
  • 美元指数下跌0.27%，美元兑人民币汇率下降0.40%至6.7641，离岸与在岸汇率分别下降0.40%与0.14%。

• 大宗商品价格下跌：

  • 黄金价格下跌，伦敦金现货价格下跌4.11%至4185.95美元/盎司，上海金现货下跌6.87%至907.47元/克。
  • 原油价格下跌，布伦特原油期货价格下跌6.19%至87.33美元/桶。

关键信息与事件

1. 霍尔木兹海峡重新开放

• 美国与伊朗于6月14日达成协议，霍尔木兹海峡全面开放，解除美国海军的封锁。
• 正式签字仪式将于6月19日在瑞士举行。

2. 通胀预期回落

• 霍尔木兹海峡恢复通航后，全球原油价格有望回落，带动美国CPI同比增速下行。
• 市场对美联储加息预期减弱，利好风险资产与黄金。

3. 债市展望

• 债市收益率可能继续低位徘徊，10年期国债收益率或维持在1.75%附近。
• 资金价格有所收紧，国内债市或小幅走熊。

4. 大宗商品趋势

• 黄金与原油价格均出现下跌，黄金跌幅较大，或结束跌势。
• 随着美元走弱与美债收益率下滑，黄金或受益。

投资建议

股票方向

• 建议关注人工智能、半导体、存储等科技板块。
• 重点关注高端制造领域，如机器人、机床等。

行业方向

• 对金融板块持乐观态度，建议增持。
• 对部分成长与蓝筹板块持谨慎态度，需关注市场波动。

风险提示

• 稳增长政策效果不及预期。
• 美国通胀数据可能超预期，美联储或提前转向鹰派。
• 中东地缘政治冲突存在不确定性，可能影响市场情绪。

报告声明与免责

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