20180423-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_取消外资股比限制时间表出炉_12页_933kb

海外汽车及零部件行业一周回顾总结

核心内容

2018年4月，中国汽车行业股比限制正式进入放开阶段，标志着中国在汽车领域进一步开放市场。根据规划，2018年将取消专用车和新能源汽车外资股比限制，2020年取消商用车外资股比限制，2022年全面取消乘用车外资股比限制，并取消合资企业不超过两家的限制。这一系列政策的出台，将对海外汽车及零部件企业在中国市场的发展带来新的机遇。

与此同时，2018年北京国际汽车展览会如期举行，主题为“定义汽车新生活”，反映中国车企正从高速增长转向高质量发展。新能源汽车成为行业关注的焦点，其产销量持续向好，尤其是新能源乘用车表现突出。随着双积分政策、推广目录及购置税减免目录的陆续出台，新能源汽车的放量趋势有望进一步加速，产业链投资机会被全面看好。

主要观点

• 新能源汽车产业链：新能源汽车销量增长显著，带动产业链整体动力提升，未来有望持续放量，投资价值凸显。
• 自主品牌乘用车崛起：吉利汽车和广汽集团作为自主品牌代表，其销量和市场份额持续提升，成为重点投资对象。
• 宝马产业链：宝马在2017-2018年迎来产品大年，新品上市将带来销量和利润增长，建议关注华晨中国、广汇宝信、和谐汽车和永达汽车。
• 重卡产业链：受益于重卡市场高增长和政策支持，重卡行业进入强周期，中国重汽和潍柴动力作为行业龙头，业绩增长显著，值得关注。

关键信息

1. 股比限制放开时间表

• 2018年：取消专用车、新能源汽车外资股比限制。
• 2020年：取消商用车外资股比限制。
• 2022年：取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。

2. 重点公司动态

• 吉利汽车：2017年销量增长63%至125万辆，2018年首季销量增长39%至38.6万辆，有望提前完成200万辆销量目标。领克品牌作为其扩张的重要一环，表现良好，未来销量和盈利预期乐观。
• 广汽集团：被纳入行业重点关注公司，评级为“增持”，2018年首季市占率提升至7%，并受益于广州市2025战略规划，未来发展可期。
• 比亚迪股份：动力电池业务对外开放，与东风汽车达成合作，成为首家对外销售动力电池的车企。公司未来计划在2022-2023年实现动力电池公司独立上市。
• 中国重汽：与浪潮集团签署战略合作协议，推动智能网联技术发展。同时受益于重卡市场高增长，业绩持续提升，评级为“买入”。
• 拜腾：与一汽达成战略合作，引入B轮融资，解决生产资质问题，计划在2020年前推出首款车型，未来布局高端电动车市场。

3. 市场表现

• 本周涨幅前十：中国环境资源、正美丰业、华众车载等个股涨幅显著，部分与新能源、智能网联相关。
• 本周跌幅前十：比亚迪股份、广汇宝信、和谐汽车等个股表现不佳，部分因产品问题或市场策略调整导致。
• 年度涨幅前十：首控集团、中国环境资源、华众车载等个股涨幅突出，其中首控集团年涨幅达118.54%。
• 年度跌幅前十：和谐汽车、正通汽车、意达利控股等个股跌幅较大，反映市场不确定性及行业竞争加剧。

4. 风险提示

• 地方补贴政策不达预期：可能影响新能源汽车推广进度。
• 充电基础设施建设滞后：制约新能源汽车普及。
• 动力电池投产迟缓：影响产业链发展节奏。
• 新能源汽车重大安全事故：可能对行业造成负面影响。

行业重点关注公司

总结

整体来看，中国车企正加速向高质量发展转型，新能源汽车和智能网联汽车成为重点发展方向。外资股比限制的逐步放开，为海外企业进入中国市场提供了更多机会，同时推动了国内企业与国际品牌的竞争与合作。在这一背景下，吉利、广汽等自主品牌表现亮眼，而宝马产业链和重卡产业链也展现出较强的市场潜力。然而，行业仍面临地方补贴政策、基础设施建设、技术推广和安全风险等多重挑战，投资者需谨慎评估。