20180701-川财证券-汽车行业周报_新能源汽车外资股比限制将正式取消_9页_552kb

川财周观点总结

核心内容

本周，发改委和商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版)》，标志着中国汽车产业对外资开放的进一步深化。政策调整内容如下：

• 汽车整车制造的中方股比不得低于50%。
• 同一家外商在国内只能设立两家及以下生产同类整车产品的合资企业。
• 自2018年7月28日起，取消专用车、新能源汽车外资股比限制。
• 2020年取消商用车外资股比限制。
• 2022年取消乘用车外资股比限制以及合资企业不超过两家的限制。

该政策调整将加速新能源汽车行业的市场化进程，推动行业竞争与技术升级，同时对特斯拉等外资企业形成利好，有利于其在中国市场的进一步布局。然而，中美贸易摩擦加剧，中国将美国进口汽车关税提升至40%，导致市场波动加大，投资者需关注政策不确定性带来的风险。

主要观点

1. 新能源汽车行业市场化进程提速
   外资股比限制的逐步取消，将推动新能源汽车产业链开放，提升市场竞争。随着补贴政策的落实，外资的进入将带来新的技术和市场压力，促使国内企业加快创新和策略调整，行业格局将更加清晰。

2. 特斯拉产业链或受益
   外资股比限制的开放对特斯拉等不受传统合资限制的企业是重大利好。特斯拉在中国市场的布局将更加深入，尤其是在制造和销售环节，有望进一步扩大市场份额。

3. 政策风险与市场波动并存
   中美贸易摩擦的升级，使中国对美国汽车进口加征高关税，增加了市场不确定性，投资者需警惕由此带来的行情波动。

关键信息

市场表现

• 川财汽车家电指数：本周下跌1.73%，收于14072.13点。
• 沪深300指数：下跌2.71%，收于3510.98点。
• 申万板块表现：
  • 汽车与零部件指数上涨0.96%
  • 新能源汽车指数上涨3.28%
  • 锂电池指数上涨3.18%
  • 特斯拉指数上涨3.45%
    所有板块均表现优于大盘。

公司动态

• 杉杉股份：控股子公司杉杉品牌运营股份有限公司在香港联交所上市，发行3340万股，公司持股67.47%。
• 福田汽车：向全资子公司北京宝沃增资44.1亿元，注册资本增至74.1亿元。
• 潍柴动力：控股股东增持1180.1万股，持股比例达16.98%。
• 奥联电子：拟投资6000万元，获得无锡大金谊科技30%股权。
• 鹏辉能源：常州金坛项目完成前期工作，预计年内开工。
• 赢合科技：子公司项目获中央预算内投资补助5189万元。
• 广东鸿图：拟发行不超过10亿元可转债，用于多个新能源汽车相关建设项目。
• 江铃汽车：获得地方政府约8500万元扶持资金。

行业资讯

• 政策支持：
  • 交通运输部计划2020年底前重点城市公交车全部更换为新能源车。
  • 工信部拟将5905-5925MHz频段用于车联网直连通信，推动智能网联汽车发展。
• 企业动态：
  • 比亚迪青海南川电池工厂一期10GWh项目投产，计划2019年全部投产。
  • 宁德时代获批准建设年产30亿Wh锂电池生产线。
  • 北汽新能源启动私人用户换电服务试点，换电效率与加油相当。
  • 沃尔沃在美国南卡罗来纳州开设首家工厂，投资11亿美元，预计创造4000个岗位。
  • 百度与福特中国达成战略合作，聚焦车联网、AI及数字化营销。
  • 大众集团与四家供应商成立自动驾驶联盟网络，推动技术标准化。
  • 普天新能源与滴滴出行合作，推动充电基础设施互联互通。
  • 苏州、上海、重庆等地陆续发放新能源汽车财政补助资金。

风险提示

• 宏观经济不及预期：若下半年经济未达预期，可能影响汽车销量和价格上涨预期。
• 政策波动风险：新能源汽车政策依赖性强，若政策出现较大波动，可能引发销售回落。

投资评级标准

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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