20260703-瑞达期货-玉米类市场周报_小麦替代持续影响_玉米期价维持震荡_24页_1mb

玉米类市场周报总结（2026.07.03）

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉期货价格整体维持震荡态势，受供应端、需求端及替代品价格变化影响较大。玉米期货价格小幅下跌，玉米淀粉期货价格也出现下跌，但市场整体波动率有所回落。供应端方面，国内玉米库存逐步下降，中储粮采购提供支撑，但饲料企业采购意愿较低，受小麦替代影响。需求端方面，养殖利润持续低迷，淀粉及酒精企业加工利润承压，同时玉米淀粉企业库存下降，开机率维持低位。

主要观点

玉米市场

• 价格走势：玉米期货主力合约2609震荡收低，收盘价为2305元/吨，较上周下跌18元/吨。
• 供应情况：
  • 东北基层余粮见底，粮源集中在贸易商手中，出货意愿偏弱。
  • 中储粮持续大规模采购，形成底部支撑。
  • 北方四港玉米库存周环比减少15.1万吨，南方港口内贸库存下降，外贸库存增加。
• 需求情况：
  • 饲料企业因养殖深度亏损，采购玉米积极性不高，小麦替代比例已提升至25%-30%。
  • 深加工企业处于季节性检修期，开机率维持低位。
• 期现关系：玉米9月合约期价与现货均价基差为+102元/吨，处于中等水平。
• 持仓变化：玉米期货前二十名净持仓为-74272，净空持仓增加；玉米淀粉前二十名净持仓为-23669，净空持仓增加。

玉米淀粉市场

• 价格走势：玉米淀粉期货主力合约2609震荡收跌，收盘价为2701元/吨，较上周下跌27元/吨。
• 供应情况：
  • 部分淀粉企业检修，开机率小幅下滑。
  • 全国玉米淀粉企业库存总量116.1万吨，较上周下降1.00万吨，库存持续走低。
• 需求情况：
  • 终端客户及贸易商提货良好，支撑玉米淀粉消费。
• 期现关系：玉米淀粉9月合约期价与吉林长春现货基差为+149元/吨，处于中等水平。
• 价差变化：淀粉-玉米9月合约价差报396元/吨，山东玉米与玉米淀粉价差为508元/吨，环比持平。
• 持仓变化：玉米淀粉期货前二十名净持仓为-23669，净空持仓增加。

关键信息汇总

价格及价差

库存与开机率

替代品价差

养殖与加工利润

策略建议

• 玉米期货：短期震荡为主，建议以短线交易策略为主，关注中储粮采购及天气变化对市场的影响。
• 玉米淀粉期货：受库存下降及终端需求支撑，短期震荡偏弱，建议关注现货提货情况及价格波动。
• 期现套利：玉米及淀粉期现价差处于中等水平，可关注套利机会，但需谨慎操作。
• 期权策略：隐含波动率回落，市场情绪偏谨慎，建议关注波动率变化对期权策略的影响。

附图说明（关键图示）

• 图1：玉米期货价格走势
• 图2：玉米淀粉期货价格走势
• 图3：玉米期货前二十名持仓变化
• 图4：玉米淀粉期货前二十名持仓变化
• 图5：玉米仓单量
• 图6：玉米淀粉仓单量
• 图7：玉米现货价格走势
• 图8：玉米基差走势
• 图9：玉米淀粉现货价格
• 图10：玉米淀粉基差走势
• 图11：玉米9-11价差走势
• 图12：玉米淀粉9-11价差走势
• 图15：小麦-玉米价差变化
• 图16：玉米淀粉与木薯淀粉价差变化
• 图18：春玉米生长发育监测
• 图19：玉米月度进口情况
• 图20：饲料企业玉米库存天数变化
• 图21：生猪存栏走势
• 图22：能繁母猪存栏走势
• 图23：生猪养殖利润
• 图24：吉林玉米淀粉加工利润
• 图25：主要地区玉米酒精加工利润
• 图26：深加工企业玉米库存变化
• 图27：玉米淀粉企业开机率
• 图28：玉米淀粉企业库存变化
• 图29：隐含波动率变化

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。未经授权，不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院。

瑞达期货研究院简介

• 成立于1993年，覆盖全国40多个分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。
• 2019年9月5日于深交所上市，成为深交所期货第一股。
• 提供晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
• 拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统及金尝发服务体系等特色产品。
• 积极参与创新业务研究，为公司发展提供专业支持。