20260618-瑞达期货-玉米类市场周报_小麦继续分流压制_玉米期价震荡收低_24页_1mb

玉米类市场周报总结（2026.06.18）

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡走势，受国内外供需及替代品价格影响，玉米期货价格小幅下跌，玉米淀粉期货亦震荡下行。整体市场情绪偏弱，主要受到国际玉米价格偏弱、国内需求表现平淡及部分替代品如小麦价格的分流影响。

主要观点

1. 玉米期货市场

• 行情回顾：玉米主力2609合约收盘价为2329元/吨，较上周下跌20元/吨。
• 基本面分析：
  • USDA公布的6月供需报告相对平淡，美国中西部有利于作物生长的天气对市场形成压力。
  • 国内东北产区基层余粮基本见底，粮源集中在贸易商手中，部分贸易商因成本偏高而观望。
  • 中储粮采购托底，进一步巩固市场信心。
  • 华北黄淮产区新麦集中上市，贸易商资金回笼压力大，市场流通粮源充足。
  • 饲料企业积极建立小麦库存，小麦与玉米价差缩小，导致玉米饲用需求分流。
• 持仓变化：本周玉米期货前二十名净持仓为-81799，较上周净空持仓减少。
• 基差情况：玉米9月合约与现货价差为+87元/吨。
• 月间价差：玉米9-11合约价差报+38元/吨，处于同期中等水平。
• 库存变化：截至2026年6月12日，北方四港玉米库存284.6万吨，周环比减少27.3万吨。

2. 玉米淀粉期货市场

• 行情回顾：玉米淀粉主力2609合约收盘价为2700元/吨，较上周下跌31元/吨。
• 基本面分析：
  • 行业开机率环比回升，但终端客户及贸易商提货良好，支撑玉米淀粉消费。
  • 截至6月17日，全国玉米淀粉企业库存总量为119.2万吨，较上周下降3.50万吨。
• 持仓变化：本周玉米淀粉期货前二十名净持仓为-27911，较上周净空持仓减少。
• 基差情况：玉米淀粉9月合约与现货价差为+132元/吨。
• 月间价差：淀粉9-11合约价差报+52元/吨，处于同期中等水平。
• 库存变化：截至6月17日，全国玉米淀粉企业库存总量为119.2万吨，周降幅2.85%，月降幅9.70%。

3. 替代品价差变化

• 小麦-玉米价差：截至2026年6月18日，小麦-玉米价差报38.47元/吨。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：2026年第23周价差扩大至1337元/吨，环比扩大34元/吨。
• 玉米加工利润：玉米淀粉加工利润报-35元/吨，玉米酒精加工利润河南报-791元/吨，吉林报-572元/吨，黑龙江报-429元/吨。

4. 期权市场

• 波动率变化：玉米2609合约隐含波动率为9.63%，较上周回落0.24%，处于历史波动率略偏高水平。

关键信息

1. 玉米市场

• 现货价格：截至2026-06-17，玉米现货均价报2416.47元/吨。
• 库存情况：
  • 北方四港玉米库存284.6万吨，周环比减少27.3万吨。
  • 广东港内贸玉米库存27万吨，环比增加0.80万吨；外贸玉米库存1.8万吨，环比减少0.20万吨。
• 库存天数：全国饲料企业平均库存天数为27.13天，较上周减少0.32天，同比减少18.97%。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润报-333.8元/头，自繁自养生猪养殖利润报-349.83元/头。

2. 玉米淀粉市场

• 现货价格：吉林长春玉米淀粉现货价报2830元/吨，本周价格基本持稳。
• 库存情况：全国玉米淀粉企业库存总量119.2万吨，周降幅2.85%，月降幅9.70%。
• 开机率：全国玉米淀粉企业开机率为63.04%，较上周上升0.64%。
• 加工利润：玉米淀粉加工利润报-35元/吨。

3. 供需端分析

• 供应端：
  • 玉米进口量大幅下降，2026年4月玉米进口量为48848.43吨，同比下降73.25%。
  • 国内玉米供应趋于紧张，但贸易商手中仍有部分粮源。
• 需求端：
  • 生猪存栏42358万头，同比增加1.5%。
  • 能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%。
  • 养殖利润持续低迷，反映市场整体需求疲软。

结论与策略建议

• 玉米期货：近期价格震荡，建议短线参与，关注中储粮采购及饲料企业需求变化。
• 玉米淀粉期货：同样震荡，建议短线操作，关注下游需求及库存变化。
• 替代品影响：小麦价格的分流效应显著，需关注其对玉米需求的替代趋势。
• 期权市场：隐含波动率小幅回落，市场情绪偏谨慎，建议关注波动率变化对期权策略的影响。

数据来源

• 期货数据：大商所、博易大师
• 现货数据：ifind、Mysteel
• 库存与供需数据：我的农产品网、海关总署、统计局
• 市场分析：瑞达期货研究院