小麦替代增多，销区玉米偏弱-20230425-银河期货-17页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档分析了近期玉米及替代品市场走势，重点聚焦于国际玉米供需变化、国内玉米市场动态、玉米淀粉行业状况以及期货市场策略。整体来看，玉米市场受到出口减少、替代品价格变化及国内库存调整等多重因素影响，呈现区域分化和价格波动的特点。

主要观点

国际市场

• 美玉米出口减少：美国对中国出口玉米量低于预期，4月出口检验总量为2142.39万吨，对华出口检验累计达456.15万吨，占比21.3%。美玉米种植进度低于预期，影响出口预期。
• 进口利润缩小：美湾玉米4月船期到岸完税价为2801元，广东港口价格为2850元，进口利润为48元，远低于巴西的364元。
• 阿根廷出口计划稳定：阿根廷与乌拉圭的高粱、大麦等谷物排船计划为4.05万吨，与上周持平。

国内市场

• 玉米库存下降：北方四港玉米库存为358.5万吨，环比减少9.4万吨；广东港口玉米及谷物库存下降，但进口高粱和大麦增加。
• 售粮进度加快：全国玉米主产区售粮进度达90%，较上期增加2%，较去年同期增加5%。
• 区域价格差异：北方玉米价格偏强，南方玉米价格偏弱，形成南北方玉米倒挂现象。

淀粉市场

• 淀粉企业开机率下降：本周全国玉米淀粉加工量为26.04万吨，开机率为48.5%，较上周上升2.53%。
• 库存减少，利润改善：淀粉企业库存为100.6万吨，较上周减少2.6万吨；吉林淀粉利润为-157元/吨，较上周增加98元/吨，山东利润为-95元/吨，较上周上涨108元/吨。
• 预计开机率回升：部分淀粉厂因亏损停机，但随着库存下降和利润改善，预计下周开机率将回升。

关键信息

玉米市场

• 全国售粮进度：截至4月20日，全国玉米主产区售粮进度为90%，较去年同期加快5%。
• 港口库存：北方四港玉米库存为358.5万吨，环比减少9.4万吨；广东港内贸玉米库存为43.5万吨，环比减少4.2万吨；外贸玉米库存为66万吨，环比减少14.2万吨。
• 玉米价格：北方玉米价格偏强，南方玉米价格偏弱，形成倒挂现象。

深加工市场

• 玉米深加工企业库存：截至4月20日，全国126家玉米深加工企业玉米库存为548.3万吨，环比减少4.24%。
• 玉米深加工企业消耗量：全国主要玉米深加工企业周度玉米消耗量为98.96万吨，环比减少1.14万吨，同比增加7.81万吨，增幅8.57%。
• 玉米淀粉企业消耗量：玉米淀粉加工企业消耗玉米51.69万吨，较上周增加2.35万吨。

替代品市场

• 小麦价格反弹：华北小麦价格反弹较弱，但对玉米形成一定替代作用。
• 高粱与大麦进口增加：广东港口进口高粱和大麦显著增加，替代玉米需求。
• 小麦与玉米价差：小麦与玉米价差为负值，表明小麦对玉米的替代效应增强。

期货市场策略

• 单边策略：预计玉米07合约将震荡运行，支撑位在2680元/吨左右，关注2660-2760区间。
• 套利策略：建议多07淀粉空07玉米，入场点260-230，出场点280以上。
• 期权策略：建议卖出c2307-P-2660，以对冲价格下跌风险。

市场展望

• 玉米市场：短期内玉米价格可能维持震荡，华北玉米若上量偏少，价格可能继续上涨。
• 淀粉市场：随着库存下降和利润改善，淀粉市场可能继续上涨，需关注副产品价格和下游需求变化。
• 生猪与禽类市场：生猪养殖周均亏损265元/头，肉鸡养殖利润1.93元/只，蛋鸡养殖利润0.56元/斤，均有所回升。

总结

本文档提供了对玉米及替代品市场的全面分析，涵盖国际供需、国内库存变化、价格走势以及期货交易策略。整体来看，玉米市场受出口减少和区域价格差异影响，呈现震荡格局；淀粉市场则因库存下降和利润改善，预期价格将有所上涨。替代品如小麦、高粱和大麦在部分地区表现出对玉米的替代效应，需密切关注其价格变化及对玉米市场的影响。