20241118-民银证券-医药行业周报（2024年第12期）_海外形势多变_可关注医药内需_8页_429kb

医药行业周报（2024年第12期）分析总结

行情回顾

本周港股医药板块表现疲软，恒生综合指数下跌6%，恒生医疗保健指数下跌55%，跑赢市场0.5个百分点；A股医药生物指数下跌39%，跑输沪深300指数0.6个百分点。13个医药子行业中，多数下跌：CRO周度跌幅最高达10%，生物科技和中药板块分别下跌6%和5%；A股方面，医院和医疗研发外包跌幅居前(-56%)，线下药店和化学制剂跌幅居次。调研热度排名中，医药生物位列第九。估值方面，2024年多数子板块PEG超过0.5，CRO和中药板块EPS负增长，2025年仅制药和医药流通保持较低估值。

重要事件和观点

• 美国当选总统特朗普提名肯尼迪为HHS部长，其反疫苗立场引发美股医药股大跌，中国生物科技和CRO板块受连带影响下跌。
• 中国国家医保局推出预付金制度，专项用于医疗费用周转，缓解医疗机构垫付压力，预计预付规模约为月度医保支出的30%。这将改善现金流并减少医药流通企业的财务费用。
• 其他事件包括FDA局长对特朗普政府未来不确定，以及和誉医药试验数据显示匹米替尼治疗腱鞘巨细胞瘤疗效显著；新华保险举牌国药股份和上海医药，持股分别达5.07%和5.05%。

投资建议

建议投资者关注估值合理的CRO板块和医药内需相关企业，如医疗服务和医药流通，因医保政策优化可能带来机会。

风险提示

市场回顾数据仅供参考；行业政策和公司基本面变动可能导致股价波动，投资需谨慎。