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银行业周报总结：增强信贷增长稳定性，维护房地产市场平稳发展

核心内容

本周银行业整体表现优于沪深300指数，行业跑赢指数1.73个百分点，涨幅达1.98%。国有大行、股份制银行、城商行和农商行分别上涨0.74%、2.53%、2.23%和1.05%。其中，宁波银行、常熟银行、招商银行涨幅居前，渝农商行、厦门银行、江阴银行表现较差。银行板块（中信）估值处于近十年历史底部，约为0.66xPB。

主要观点

• 政策导向明确：央行强调增强信贷总量增长的稳定性，坚持服务实体经济，同时首次提出维护房地产市场健康发展，这有助于防范金融风险。
• 稳信用仍是重点：在政策引导下，社会融资规模增速有望逐步企稳，银行基本面将持续修复。
• 估值修复预期增强：随着经济逐步恢复常态，银行股估值有望修复，特别是具备区位优势、资产质量优异及零售化转型深入的行业龙头和中小行。
• 推荐个股：分析师重点推荐招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行和江苏银行。

关键信息

1. 近期数据回顾

• 市场表现：
  • 沪深300上涨0.25%，银行业（中信）上涨1.98%，行业排名第三。
  • 国有大行整体上涨0.74%，股份行和城商行跑赢银行业平均指数，农商行跑输。
• 利率与流动性：
  • SHIBOR隔夜、一周、两周、一个月分别降至1.70%、2.22%、2.71%和2.41%。
  • 国债收益率下行，1年期、5年期、10年期分别降至2.38%、2.72%和2.87%。
• 理财市场：
  • 上周发行理财产品621款，到期815款，净发行-194款。
  • 预期年收益率下降，尤其是2周、2个月、3个月和6个月期产品。
• 同业存单市场：
  • 同业存单净融资为-612亿元，平均发行利率为2.6298%。
  • 1个月、3个月和6个月期同业存单发行利率分别降至2.52%、2.66%和2.88%。

2. 行业要闻

• 债券“南向通”开通：9月24日，南向通正式开通，首批交易顺利完成，涵盖多种币种和债券类型。
• 央行政策导向：
  • 强调稳健货币政策灵活精准，保持流动性合理充裕。
  • 增强信贷总量增长的稳定性，支持小微企业和个体工商户贷款。
  • 引导金融加大对重点领域和薄弱环节的支持，设立碳减排支持工具。
  • 维护房地产市场健康发展，保障住房消费者权益。

3. 公司公告

• 厦门银行：获准发行不超过45亿元人民币二级资本债券。
• 重庆银行：获准在A股市场公开发行不超过130亿元可转换公司债券。
• 杭州银行：发布“杭银转债”开始转股公告，转股价格12.99元/股，转股期至2027年3月28日。
• 长沙银行：非公开发行限售股6亿股，上市流通日期为2021年10月8日。
• 紫金银行：首次公开发行部分限售股615,770股，上市流通日期为2021年10月8日。

4. 投资建议

• 行业前景：宏观经济企稳向好，银行业基本面持续改善，继续看好银行板块。
• 个股推荐：建议关注基本面稳健、负债端有优势、零售化转型深入的行业龙头，以及具备区位优势、资产质量好、估值弹性大的中小行。
• 重点推荐：招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）。

风险提示

• 疫情不确定性影响；
• 经济下行压力；
• 银行资产质量恶化风险；
• 政策推进不及预期。