20230815-大越期货-沪镍_不锈钢早报_13页_1mb

沪镍&不锈钢早报总结：2023年8月15日

报告概要

• 外盘与基本面：外盘下探，现货成交回暖，但俄镍和电积镍出货降升水，贸易商看空。不锈钢产量回升，库存回落，短期震荡偏强，或支撑镍价，但中长线镍铁、纯镍和中间品过剩风险逐步显现。
• 基差与库存：
  • 沪镍：现货基差4790（偏多），LME库存-30吨（偏多），上期所仓单+474吨（偏多），收盘价低于20日均线（偏空）。
  • 不锈钢：无锡库存环比下降（偏多），上期所仓单-116吨（中性），不锈钢焊接棒现货进口亏损扩大，短期价格支撑减弱。
• 盘面与持仓：
  • 沪镍2309：收盘价低于20日均线，主力持仓净空，空减（偏空）。
  • 不锈钢2310：收盘价高于20日均线，日内偏多观点（偏多），但中长期产能扩张和技术面修复不足。

关键数据

1. 库存变化：
   • 镍：LME库存37014吨（-30吨），上海期货仓单2713吨（+474吨）。
   • 不锈钢：全国总库存9878万吨（-172万吨），300系库存5807万吨（-61万吨）。
2. 基差与价格：
   • 沪镍：现货报价169500元/吨，基差4790。
   • 不锈钢：无锡304冷卷2B价格15850元，基差约为1625。
   • 进口镍豆：升水-5650，进口镍升水1700。
3. 产量与成本：
   • 高镍铁价格稳定，镍矿成本支撑一般。
   • 不锈钢冷轧产能利用率充足，近期消费启动效果尚可，但中长线压力较大。

中短期观点

• 沪镍短期：短期震荡偏强，但中长线供应过剩预期主导行情，空单暂持有，关注20日均线位置（164500元/吨附近）。
• 不锈钢短期：不锈钢库存偏低，300系环比下降，但焊棒进口利润倒挂，需求恢复慢于预期，短期逢低做多，中长期等待供需拐点。

结论

1. 沪镍中长线偏空，短期留意库存和基差变动；
2. 不锈钢库存回落提供支撑，但需关注进口窗口和产量边际改善，中期偏多逻辑弱化，建议中性操作。