20201011-南华期货-动力煤周报_需求旺盛_但保供政策逐步出台_19页_760kb

动力煤周报总结

核心内容

2020年10月11日发布的动力煤周报指出，当前煤炭市场呈现需求旺盛但供应逐步释放的态势。分析师王泽勇认为，短期内市场震荡偏强，建议在价格回落时逢低做多。

主要观点

• 供应端：内蒙古地区煤管票限制依然存在，但随着保供政策的逐步出台，产能开始释放。神华调整了定价机制，有助于缓解供应紧张局面。大秦线秋季集中修影响了发运，同时进口煤政策仍偏紧，但不排除在现货价格过高时阶段性放开。
• 需求端：下游电厂日耗进入季节性下滑趋势，但港口库存偏低，季节性补库需求较大。冷冬概率增加，对煤炭需求形成支撑。
• 库存情况：环渤海港口库存整体低位，秦皇岛港库存下降，黄骅港库存大幅上升，北方四港库存小幅增长。港口库存压力不大，但下游电厂库存有所回升。
• 价格走势：坑口价格有所下调，但期货市场整体偏强，尤其是活跃合约ZC01、ZC03、ZC05表现较好。1-5价差和5-9价差变化不大，9-1价差有所回落。
• 运力与调度：沿海运力整体偏弱，部分航线运价小幅上涨，但整体趋势仍偏下行。港口调入量略高于调出量，净调入维持正值。
• 市场预期：随着保供政策的推进和冷冬预期，市场对煤炭需求的支撑增强，预计价格将维持震荡偏强格局。

关键信息

供应情况

• 内蒙古：188座煤矿正常生产，产能达5.48亿吨/年，国庆中秋期间日均销售接近200万吨，第四季度预计还有20多座煤矿恢复生产，产能近8000万吨/年。
• 大秦线：秋季集中修为期25天，从10月7日到31日，每天上午停电检修3-5小时。
• 神华：调整了定价机制，有助于缓解供应紧张。

需求情况

• 下游电厂：日耗季节性回落，但港口库存偏低，补库需求较大。
• 冷冬预期：冷冬概率大，对煤炭需求形成支撑。

库存数据

期货行情

现货价格

运输与调度

• 秦皇岛-广州(5-6万DWT)：运价36.8，周涨0.2，周环比0.54%，月环比-7.07%，年同比-13.00%。
• 秦皇岛-福州(3-4万DWT)：运价36.2，周涨1.8，周环比4.97%，月环比-0.28%，年同比-11.06%。
• 秦皇岛-宁波(1.5-2万DWT)：运价41.6，周涨0.6，周环比1.44%，月环比3.23%，年同比-9.17%。
• 秦皇岛-上海(4-5万DWT)：运价27.6，周涨1.2，周环比4.35%，月环比0.73%，年同比-11.82%。
• 秦皇岛-张家港(2-3万DWT)：运价34.6，周涨0.7，周环比2.02%，月环比-2.26%，年同比-11.96%。
• 天津-上海(2-3万DWT)：运价34.6，周涨2，周环比5.78%，月环比0.29%，年同比-10.59%。
• 天津-镇江(1-1.5万DWT)：运价47.3，周涨0.9，周环比1.90%，月环比0.00%，年同比-10.08%。
• 黄骅-上海(3-4万DWT)：运价30.3，周涨1.5，周环比4.95%，月环比-1.62%，年同比-12.93%。
• 京唐/曹妃甸-宁波(4-5万DWT)：运价29.0，周涨1.5，周环比5.17%，月环比-1.02%，年同比-12.91%。

下游六大电厂

• 煤炭库存：本周均值1,621.30，环比上升2.76%。
• 日耗：本周均值62.93，环比上升0.41%。
• 可用天数：本周均值25.77，环比上升2.31%。

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