20180605-广发证券-广发流动性跟踪周报（6月第1期）_陆股通北上资金创新高_17页_1mb

陆股通北上资金创新高总结

核心内容

北上资金流入情况

• 5月份净流入金额创新高：5月份北上资金净流入509亿元，创互联互通开通以来单月最高值。
• 年度累计净流入显著增长：截至5月31日，今年累计净流入1317亿元，同比增长77%。
• 流入节奏：5月份延续4月份的加速流入趋势，整体呈现加速流入态势，但预计后续流入节奏将略有放缓。

主要流入行业

• 食品饮料：贵州茅台、五粮液等个股受到明显青睐。
• 银行：招商银行、兴业银行、浦发银行等机构被北上资金大量买入。
• 医药生物：乐普医疗、华东药业、华润三九等个股受到关注。
• 电子：大族激光、立讯精密等公司获得净流入。
• 家用电器：美的集团、格力电器、老板电器、青岛海尔等公司获净流入。

A股纳入MSCI的影响

• 纳入MSCI是主因：6月1日A股正式纳入MSCI，成为北上资金加速流入的主要推动力。
• 提前布局：早在4月份，北上资金已开始提前布局MSCI相关配置，预计MSCI带来的约1000亿元资金中，大部分将在6月1日前后流入。

流动性跟踪数据

• 新发基金：上周新发基金57亿元，环比下降32亿元。
• 融资余额：上周融资余额为9786亿元，环比下降106亿元。
• 公开市场净投放：上周逆回购净投放4100亿元。
• 资金利率变化：短端利率明显下行，R007下降29BP；长端利率基本稳定，10Y国债收益率上行1BP。
• 人民币贬值：美元兑人民币汇率上涨0.33%，人民币小幅贬值。

主要观点

• 北上资金流入趋势：5月份北上资金流入规模显著增长，成为推动A股市场资金流入的重要力量。
• 行业偏好变化：北上资金在5月份更偏好食品饮料、银行、医药生物、电子和家用电器行业。
• MSCI影响显著：A股纳入MSCI是推动北上资金加速流入的关键因素，符合市场预期。
• 后续流入预测：随着大多数主动型基金在MSCI纳入前完成配置，后续北上资金流入节奏预计放缓，但全年总量有望超过去年。
• 市场情绪：市场情绪总体平稳，机构资金流向出现小幅变化，但整体仍以净流出为主。

关键信息

• 5月份净流入：509亿元，创历史新高。
• MSCI纳入时间：6月1日，资金流入预期约为1000亿元。
• 融资余额：9786亿元，环比下降106亿元。
• 公开市场净投放：4100亿元。
• R007利率：3.27%，环比下降29BP。
• 10Y国债收益率：3.62%，环比上行1BP。
• 美元兑人民币汇率：6.41，环比上涨0.33%。

风险提示

• 北上资金流入规模与预期不符：若实际流入规模低于预期，可能影响市场资金面和股价表现。

其他重要指标

• 限售股解禁：未来两周预计解禁市值达1049亿元，涉及86只股票。
• QFII与RQFII净额变化：QFII净额4月增加6亿元，3月增加13亿元；RQFII净额4月减少5亿元，3月增加30亿元。
• 货币供应量：M1同比增速7.20%，M2同比增速8.30%。
• 新增社融：15605亿元，环比增加2059亿元。
• 新增人民币贷款：11800亿元，环比增加600亿元。
• 居民中长期贷款：3543亿元，环比减少227亿元。

投资策略说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系信息

• 分析师：戴康、廖凌、郑恺、曹柳龙、陈伟斌、倪赛
• 联系方式：
  • 邮箱：daikang@gf.com.cn
  • 电话：021-60750651

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