20140519-华融证券-策略周刊_二季度末仍以防御为主_12页_1mb

2014年二季度末A股市场总结

核心内容

本报告分析了2014年5月12日至16日期间A股市场的表现，并对后续市场走势进行了展望。报告指出，尽管市场在“新国九条”发布后出现高开低走的态势，但整体仍以防御为主，建议投资者控制仓位，关注估值较低的防御型板块。

市场回顾

指数表现

• 上证综指：周涨0.76%，结束连续四周下挫。
• 深证成指：周涨1.11%。
• 中小板指：周涨0.07%。
• 创业板指：周跌2.55%，已连续四周走低。

行业表现

• 领涨行业：国防军工（+2.73%）、房地产（+2.21%）、煤炭（+2.13%）涨幅均在2%以上。
• 下跌行业：医药（-0.96%）、食品饮料（-0.78%）、通信（-0.72%）跌幅较大。

概念板块表现

• 活跃概念：上海自贸区（+3.74%）、油气改革、网络彩票（+2.92%）等概念板块周涨幅均在3%左右。
• 低迷概念：尾气治理（-1.38%）、民营医药（-1.38%）、大数据（-1.35%）等概念板块表现不佳。

本周展望

政策影响

• 证监会发布创业板IPO和再融资管理办法，放宽了IPO条件，包括降低盈利门槛、放宽业绩增长要求、不再限制申报企业行业。
• 再融资规则也趋于明确，预计不久将放开。

市场反应

• 自3月21日征求意见稿发布后，创业板指数已从1400点左右下跌至1200点左右，市场已形成一定悲观预期。
• 尽管政策利好长期有助于成长股发展，但短期内可能因IPO重启和再融资需求旺盛，对成长股造成一定压力。

宏观与市场环境

• 房地产市场下行预期增强，信用违约事件频发。
• IPO冲击持续，打击老鼠仓行动加剧，可能影响交易者情绪。

投资建议

• 建议投资者控制仓位。
• 可适当关注业绩反转、估值较低的防御型板块。

关键图表与数据

图表1：29个行业周涨跌幅-PE

• 提供了各行业PE数据，用于分析估值情况。

图表2：29个行业周涨跌幅-PB-PE-换手率

• 行业周涨跌幅、PB、PE及换手率数据，用于多维度分析市场表现。

图表3：20个概念类周涨跌幅-PB

• 概念板块PB数据，用于评估其估值水平。

图表4：概念周涨跌幅-PB-PE-换手率

• 概念板块周涨跌幅、PB、PE及换手率数据，用于综合分析。

图表5：全球主要经济区股指周涨跌幅

• 全球主要股指表现，显示亚洲市场整体上涨，欧美市场则呈现下跌趋势。

图表6：全球主要经济区股指周涨跌幅（补充）

• 补充全球股指涨跌幅数据，进一步说明国际环境对A股的影响。

图表7：银行间资金价格走势分化

• 显示银行间资金价格波动情况。

图表8：公开市场净投放资金为正

• 表明市场流动性有所改善。

图表9：票据直贴利率出现回升

• 指示市场融资成本上升。

图表10：温州民间拆借利率先降后升

• 反映地方融资市场波动情况。

图表11：市场换手率出现下滑

• 换手率下降，显示市场交易活跃度降低。

图表12：短期国债利率呈现上行趋势

• 短期国债利率上升，反映市场资金成本上升。

图表13：美元兑人民币NDF及中间价

• 提供汇率信息，用于分析外汇市场走势。

图表14：美元指数走弱、原油和黄金价格走强

• 显示美元走弱，原油和黄金价格上涨。

图表15：煤炭价格变化不大

• 煤炭价格保持稳定，市场供需未出现明显波动。

图表16：钢材价格基本持平

• 钢材价格维持不变。

图表17：水泥价格保持稳定

• 水泥价格未出现明显变化。

图表18：有色金属涨跌互现

• 有色金属价格波动，部分上涨，部分下跌。

投资评级定义

公司评级	定义
强烈推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
卖出	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

行业评级	定义
看好	预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
中性	预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
看淡	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

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