20220311-大有期货-有色研究周报_不畏浮云遮望眼_看清价格运行主脉络_54页_1mb

不畏浮云遮望眼，看清价格运行主脉络

核心内容概述

本报告为大有期货有色研究周报（20220307-20220311），分析了近期有色金属市场的主要变化及趋势。涵盖铜、铝、铅、锌、镍、不锈钢等主要品种，结合宏观经济、供应变化、价格走势、库存情况及市场情绪等多维度信息，提供投资建议。

主要观点与关键信息

一、全球与国内市场动态

1. 俄罗斯对能源出口的限制

   • 俄罗斯宣布2022年底前临时禁止出境的商品清单，包括技术设备、车辆、能源产品等，对全球能源供应造成一定影响。
   • 欧盟、英国和美国均宣布对俄罗斯能源制裁及降低依赖计划，其中欧盟计划减少俄罗斯天然气进口约三分之二，美国则停止从俄罗斯进口原油、天然气和煤炭。

2. 中国CPI与PPI数据

   • 2月居民消费价格CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.6%；工业生产价格PPI同比上涨8.8%，环比略有回落。

3. 有色金属产量与库存

   • 铜：2月样本企业阴极铜产量78.59万吨，同比增长3.45%，环比增长5.76%。LME铜库存减少，上期所库存也出现下降。
   • 铝：2月样本企业精铅产量33.2万吨，同比增长0.5%。国内电解铝产量稳定，但库存有所增加。
   • 锌：2月样本企业锌及锌合金产量为43.5万吨，同比增加2.1%。但国内锌矿加工费低位，对生产积极性影响较大。
   • 镍：2月国内镍产量与库存变化不大，但LME镍期货因市场事件出现暴涨，后回调。
   • 不锈钢：国内不锈钢库存增加，但因新能源发展预期，价格具备上修可能。

二、价格走势分析

• 铜：内外盘价格均出现下跌，但整体仍受通胀预期和能源价格影响，短期波动剧烈，建议日内交易。
• 铝：价格回调明显，但供应受限和能源成本支撑，沪伦价差扩大，建议多头思路。
• 镍：LME镍价格暴涨后回调，价格波动大，建议观望。
• 不锈钢：价格回落，但因新能源发展，未来仍有上涨预期。

三、市场情绪与操作建议

• 铜：短期波动剧烈，建议日内交易，关注76000-78000阻力位，72000-73000支撑位。
• 铝：建议多头思路，关注能源成本支撑及供应限制。
• 镍：价格波动大，建议观望，等待价格稳定。
• 不锈钢：具备上涨可能，建议逢低布局多单。
• 铅：受供需过剩影响，弱势下跌，建议谨慎。
• 锌：短期受油价影响，建议观望。

四、库存与供需情况

• 铜：LME铜库存减少，上期所库存下降，但供应端稳定。
• 铝：全球库存处于历史低位，但国内库存增加，现货升贴水转负。
• 锌：社会库存增长，加工费低位，需求疲软。
• 镍：国内库存增加，LME库存减少，但供应受限。
• 不锈钢：库存增加，但需求预期上升。

结论

本报告综合分析了近期有色金属市场的多空因素，指出宏观经济、能源成本、供应限制及市场情绪对价格走势的显著影响。建议投资者根据市场动态和基本面变化，采取灵活的操作策略，如日内交易、逢低布局多单或观望，以应对市场的不确定性。