20220417-国贸期货-黑色金属期货·周度报告_螺纹_铁矿石_煤焦_动力煤_20页_3mb

国贸期货大宗商品研究报告总结（黑色金属板块）

一、核心内容概述

本报告为国贸期货研究院发布的黑色金属板块周报，涵盖螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石和动力煤五大品种，分析了近期市场走势、供需变化、政策影响及操作建议，旨在为投资者提供参考。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 行情综述：本周螺纹钢维持高位震荡，市场方向尚不明确。
• 供需情况：钢厂生产未受显著影响，疫情对物流运输造成一定压力，但部分区域已有缓解。铁水产量恢复至233万吨，钢厂补库意愿增强。
• 基差与利润：螺纹钢基差震荡整理，期现利润倾向于短线操作。05合约盘面利润为403元，钢厂成本线以下不追空。
• 操作建议：
  • 单边思路：高位震荡，关注疫情拐点与政策利好。
  • 套利思路：期现滚动正套、盘面rb5-10正套。
• 风险提示：疫情持续时间越长，对终端需求的拖累越明显，可能影响价格反弹节奏；周一统计局数据可能对盘面情绪造成扰动。

2. 焦煤焦炭

• 行情综述：焦煤焦炭价格偏强，市场情绪偏紧。
• 供需情况：
  • 供应端：山西疫情持续，物流受限，焦企开工率下降，焦煤库存维持低位。
  • 需求端：钢厂复产逻辑边际淡化，但铁水产量回升，补库需求增强。
• 价格与成本：焦炭价格因第五轮提涨落地，仓单成本升至4100元，出口窗口收窄；焦煤价格坚挺，短期内供应缺口仍存。
• 操作建议：
  • 单边思路：高位震荡，期价贴水时可考虑做多头配置或观望。
  • 套利思路：暂无。
• 风险提示：疫情拖累终端需求，可能触发产业链负反馈；关注后续提涨及钢厂利润变化。

3. 铁矿石

• 行情综述：铁矿石价格高位震荡，受钢材价格波动影响较大。
• 供需情况：
  • 供应端：澳巴矿山发运回升，港口库存下降，但供应总体稳定。
  • 需求端：钢厂复产推进，日均铁水产量回升至233万吨，但终端需求疲软，钢厂利润压缩。
• 政策与预期：稳经济政策持续出台，基建托底作用增强，地产逐步改善，中长期需求仍可期待。
• 操作建议：
  • 单边思路：短期高位震荡，不追高，轻仓做多为主。
  • 套利思路：05-09正套。
• 风险提示：钢厂复产节奏、疫情管控政策变动、政策监管等。

4. 动力煤

• 行情综述：动力煤价格持续下跌，市场情绪偏弱。
• 供需情况：
  • 供应端：山西等地严控超产，产量维持低位，港口库存增加，但整体仍处于历史低位。
  • 需求端：沿海电厂负荷低，市场煤采购意愿弱，需求疲软。
• 价格影响：大秦线脱轨事件短暂提振市场情绪，但实际成交有限，价格涨幅不大。
• 操作建议：观望为主，可用相同逻辑交易关联品种。
• 风险提示：疫情变化、303限价令执行、运力衔接问题、天气影响、资金情绪等。

三、关键信息汇总

四、风险与不确定性

• 疫情持续时间越长，对终端需求的拖累越大，可能引发价格反弹节奏的延迟。
• 政策利好与市场情绪波动并存，需密切关注宏观政策及疫情发展。
• 供应端受限，需求端恢复存在不确定性，需警惕产业链负反馈效应。
• 运力问题可能对港口库存及煤价产生显著影响。

五、联系方式

• 联系人：张宝慧、黄志鸿
• 投资咨询号：Z0010820、Z0015761
• 从业资格号：F0286636、F3051824
• 电话：0592-5863255

六、免责声明

• 本报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断是否符合自身投资目标与风险承受能力。
• 未经许可，不得引用、转载或传播本报告内容。

七、附注

• 报告中包含多张图表，如螺纹钢、焦煤焦炭、铁矿石、动力煤的K线图、库存数据、基差图等，用于辅助分析。
• 读者可通过国贸投研小程序获取7X24小时期货资讯与专业解读。

总结：整体来看，黑色金属板块在疫情与政策双重影响下，呈现高位震荡格局。螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石均受疫情拖累，但政策利好支撑中长期需求预期。动力煤因需求疲软及限价令执行，短期不具备上涨动能。操作上建议以观望为主，关注疫情发展及政策落地，合理利用套利策略进行操作。