20211120-天风证券-非银金融财富管理周报_私募证券基金高速增长_财富管理关注点正在向私募基金产业链迁移_11页_1mb

非银金融行业总结

核心内容

本报告聚焦非银金融行业，特别是财富管理领域，分析了私募证券基金、公募基金、银行理财及券商资管等板块的最新动态与市场表现，并提出相关投资建议。

主要观点

• 私募证券基金高速增长：2021年10月末，私募证券投资基金存续规模达6.08万亿元，环比增长8.8%，同比增长65.2%，成为财富管理行业的高景气赛道。
• 公募基金新发行规模遇冷：本周（11.15-11.19）新成立权益类基金份额为236.33亿，环比下降12.57%，同比减少36.10%；公募基金总份额为310.93亿，环比下降36.66%，同比减少48.47%。预估基金平均申赎比为1.09，表明市场情绪不稳定。
• 银行理财向净值型转型：净值型理财发行占比持续提升，本周净值型理财占比达97.46%。银行理财预期年化收益率持续下降，反映市场整体收益预期降低。
• 券商资管产品结构优化：券商新发集合资管产品中，股票型+混合型占比提升，产品回报表现优于其他类型。
• 监管政策推动行业变化：监管层下发基金投顾业绩展示征求意见稿，强调合规与透明。同时，中国银保监会发布通知，允许保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金，进一步丰富资产配置渠道。

关键信息

私募基金数据

10月新备案私募基金数据

公募基金新发行情况

• 本周新成立权益类基金份额为236.33亿，环比下降12.57%，同比减少36.10%。
• 本周新成立公募基金总份额为310.93亿，环比下降36.66%，同比减少48.47%。
• 本月新成立权益类基金791.84亿，同比减少34.6%；公募基金总份额为1182.92亿，同比减少41.76%。
• 本周新成立券结基金3只，发行份额32.17亿，占本周成立份额的10.35%。

银行理财数据

• 本周理财发行629只，环比下降9.37%，同比减少60.14%。
• 净值型理财占比达97.46%，较上周提高4.37pct。
• 银行理财预期年化收益率持续下降，11月14日1个月、3个月、6个月产品收益率分别为1.90%、1.92%、2.17%，较去年同期下降162bp、180bp、152bp。

券商资管数据

• 本月券商新发集合资管产品145只，其中股票型8只，混合型10只，债券型33只，另类投资型86只。
• 股票型和混合型产品占比12.41%。
• 券商集合理财产品回报表现：股票型产品近三月平均回报3.38%，混合型产品平均回报0.62%，债券型产品平均回报0.48%。

投资建议

• 券商：建议关注华泰证券、中金公司，受益于私募基金销售及衍生品/融券业务增长。
• 第三方代销机构：东方财富因公募基金代销市占率提升，值得关注。
• 银行：招商银行、平安银行、宁波银行具备零售优势，可关注其财富管理业务发展。

风险提示

• 资本市场大幅波动
• 私募证券基金规模增长不及预期
• 券商业务推进不及预期

投资评级

重点事件点评

• 宁波银行配股落地：配股募资不超过120亿元，有望提升核心一级资本充足率至10.35%，进一步打开资产扩张空间。
• 监管政策：银保监会出台政策支持保险资金投资基础设施基金，基金投顾业绩展示指引征求意见稿发布，强调合规与透明。

热点事件追踪

• 北交所主题基金售罄：首批8家公募旗下北交所主题基金在开售后半日售罄，认购规模超80亿元。
• 华夏银行费率调整：华夏银行申购费率最低降至1折，推动基金销售。

重点标的追踪

行业走势

• 非银金融行业整体呈现增长态势，特别是私募证券基金板块。
• 券商及第三方代销机构在财富管理业务中占据有利位置，受益于私募基金的高增长。

分析师声明

本报告观点基于分析师的专业判断，不构成投资建议，仅供参考。