20220116-天风证券-非银金融财富管理周报_2021年私募证券基金高速增长_私募股权_创业基金增长加速_13页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2021年及2022年初非银金融行业的发展情况，重点分析私募证券基金、私募股权与创业基金、公募基金、银行理财、券商资管等领域的市场动态及趋势。

主要观点与关键信息

一、私募证券基金高速增长

• 规模增长：截至2021年底，私募证券基金规模达6.12万亿元，环比增长0.3%，同比增长63%。
• 增长原因：
  • 高净值人群资产规模年均CAGR从12%提升至17%，私募基金因其追求绝对收益、风险控制、投资策略多元化等特性更受青睐。
  • 财富管理行业快速发展推动了私募证券基金的增长。
• 未来展望：
  • 随着房产税落地，高净值客户可能进一步减配投资性房产，流向私募证券基金。
  • 行业高速发展伴随监管趋严，预计私募证券基金增速将有所下降。

二、私募股权、创业基金增速加快

• 规模增长：截至2021年底，私募股权与创业基金规模达12.8万亿元，环比增长0.1%，同比增长16%。
• 行业背景：
  • 自2018年资管新规实施后，私募股权行业经历“正本清源”，规模增速下降。
  • 2021年增速有所回升，显示行业正在复苏。
• 政策利好：
  • 募资端：险资投资PE/VC门槛降低。
  • 退出端：北交所成立、份额转让试点启动，推动行业加速发展。

三、公募基金“开门红”遇冷

• 市场表现：
  • 2022年1月公募基金新发规模不及预期，主要受短期市场情绪影响。
  • 1月8个工作日内，上证指数与偏股型基金指数分别下跌3.3%与6.1%。
• 历史对比：
  • 2020年1月偏股型基金指数上涨52%，2021年则仅上涨4%，为近年最低。
• 投资建议：
  • 强烈看好向“买方投顾”转型较快的券商：中金H、华泰证券、广发证券。
  • 推荐私募股权标的：四川双马、光大控股。
  • 建议关注第三方代销机构：东方财富、同花顺。

四、银行理财：净值型与股票型产品占比提升

• 发行情况：
  • 1月9日银行理财预期年化收益率持续下降，2周、2个月、3个月产品收益率分别为1.85%、1.89%、1.92%。
  • 净值型理财占比达92.83%，显示市场对净值型产品的偏好。
• 趋势分析：
  • 居民资产配置持续向权益类资产转移，成为银行理财资金的主要来源之一。

五、券商资管：股票型与混合型产品占比稳定

• 产品发行：
  • 2022年1月券商集合理财产品发行45只，其中股票型与混合型产品占比9%。
• 回报表现：
  • 股票型产品近一月回报为-0.87%，三月回报为2.65%，显示市场波动较大。
  • 混合型产品回报表现相对平稳。

行业重点事件点评

1. 居民财富配置转移：公募基金资金来源以新增收入和存款转入为主，占比分别为75%和76%。
2. 投资者认知提升：基民更关注基金合同与招募说明书，流动性需求成为赎回主因。
3. 互联网投教优势显现：视听化新媒体形式成为基民获取金融知识的主要途径。
4. 监管政策优化：
   • 重要货币市场基金迎新规，强化风险防控。
   • 优化公募基金产品注册机制，提高审查效率。
   • 严禁代销股权结构混乱产品，非标私募托管规模不得超过10%。

重点标的追踪

投资评级

风险提示

• 资本市场大幅波动
• 政策推动效果不及预期
• 券商业务推进不及预期

图表目录

• 图1：权益类基金指数和沪深300指数
• 图2：重点指数涨跌幅
• 图3：近三月预估基金申赎比
• 图4：权益类基金新成立份额
• 图5：公募基金新成立总份额
• 图6：权益类券结基金新发规模
• 图7：ETF份额变动
• 图8：私募证券基金规模及增速
• 图9：私募股权投资基金规模及增速
• 图10：创业投资基金规模及增速
• 图11：新备案私募基金规模
• 图12：银行理财产品发行数量及净值型理财占比
• 图13：不同基础资产理财发行数量
• 图14：银行理财产品发行收益率情况
• 图15：券商集合资管产品发行情况
• 图16：券商集合资管产品各时间段平均总回报率

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