20240723-国都证券-电气设备行业点评_逆变器6月出口_新兴市场表现超预期_欧洲如期去库_2页_231kb

逆变器行业6月出口分析总结

核心内容

2024年6月，逆变器出口金额为9.18亿美元，同比小幅下降3.9%，但环比增长17.7%。值得注意的是，2024年3月至6月，逆变器出口连续四个月实现环比正增长，且同比降幅从5月的-27.9%大幅收窄至-3.9%。这表明逆变器行业出口正在逐步恢复，市场表现趋于稳定。

主要观点

• 新兴市场表现亮眼：6月，东南亚、巴基斯坦、中东、印度、巴西等新兴市场从中国进口逆变器的金额分别为0.36、0.65、0.81、0.67和0.95亿美元，同比分别增长1%、477.6%、174.7%、177.8%和250.5%，环比分别增长56.1%、1.1%、105.8%、48%和14.6%。预计第三季度新兴市场仍将保持强劲增长势头。

• 欧洲市场去库存如期进行：6月，欧洲从中国进口逆变器3.48亿美元，同比减少37%，但环比增长2.7%。欧洲市场连续四个月实现环比正增长，且同比降幅持续收窄，荷兰、德国、法国等主要市场增长显著。预计第三季度欧洲市场逆变器出口将环比增长20%以上，有望实现同比转正。

• 出口趋势分析：整体来看，2024年全年逆变器出口预计将呈现“前低后高”的趋势，下半年逐季出货增长，有助于支撑相关上市企业的业绩持续修复。

关键信息

各省份出口情况

• 浙江：出口2.54亿美元，同比增长64.6%，环比增长28.1%
• 广东：出口3.37亿美元，同比下降12.6%，环比增长4.3%
• 江苏：出口1.09亿美元，同比下降5.9%，环比增长36.0%
• 陕西：出口0.09亿美元，同比增长244.0%，环比增长188.2%
• 安徽：出口1.40亿美元，同比下降33.0%，环比增长24.1%

市场趋势预测

• 新兴市场：预计第三季度仍将保持环比增长，成为出口的主要增长点。
• 欧洲市场：去库存进程如期进行，同比降幅收窄，环比持续提升，预计Q3将环比增长20%以上，有望转正。

风险提示

• 竞争加剧：行业竞争可能进一步加剧，影响企业盈利能力。
• 政策变化：政策变动可能对市场需求产生不确定性影响。

投资评级

• 行业投资评级：推荐（未来6个月内，行业指数跑赢综合指数）
• 公司投资评级：推荐（预计未来6个月内，股价涨幅在5-15%之间）

资料来源

• 海关总署
• 各公司公告
• Wind、iFind 数据库

分析师声明

• 研究员韩保倩具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
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