20251121-华泰期货-丙烯日报_丙烯下游整体开工环比上升_10页_2mb

丙烯日报2025-11-21总结

市场概况

丙烯市场表现：主力合约收盘价5871元/吨，上涨31元；华东现货价5925元/吨，持平；华北现货价5940元/吨，下降10元。基差方面，华东基差54元/吨收窄31元，华北基差56元/吨收窄12元。丙烯开工率下降至74%（环比减1%）。进口利润改善，进口利润-241元/吨（环比增9元），厂内库存减少至45040吨（环比减2150吨）。

供需分析

供需差缩窄推动现货市场交投好转，价格短期走强。供应端，上游检修增多，如PDH装置检修；需求端，下游复产启动，开工率环比上升（如PP、环氧丙烷、辛醇等），但下游利润承压，需求支撑减弱。预计丙烯供需宽松预期不变。

价格走势

丙烯期价小幅反弹，但上行空间受限，短期呈现区间震荡趋势。

策略评估

单边策略：中性；跨期和跨品种无建议。

风险因素

主要风险包括原油价格波动、上游装置检修动态以及丙烷价格变化。