20210124-首创证券-医药生物行业周报_北方新冠疫情点发不断_关注抗疫需求投资机会_13页

北方新冠疫情点发不断，关注抗疫需求投资机会

核心内容

• 新冠疫情形势：我国北方地区近期出现多起新冠点发疫情，如河北、黑龙江、吉林、北京和辽宁等地。各地已组织多轮全员核酸筛查，有效控制疫情传播。
• 全球疫情情况：欧美国家疫情仍处于高位，新增确诊和死亡病例居高不下。相比之下，我国疫情控制良好，具备较强的防控能力。
• 抗疫需求投资机会：抗疫相关产品包括新冠疫苗、检测试剂盒、医用手套、口罩和呼吸监护器械等。其中，新冠疫苗需求最迫切，市场空间最大，其次是检测试剂盒和医用手套，药品和呼吸监护器械需求相对较小。
• 行业表现：2021年1月以来，医药生物行业整体涨幅8.22%，跑赢沪深300指数1.34个百分点，排SW一级行业第五位。医疗服务和医疗器械涨幅领先，分别为18.13%和17.13%。
• 估值分析：医药生物（SW）行业当前PE（TTM）为48.39倍，PB（LF）为5.07倍，处于十年长周期波动中枢上沿，尚未明显高估。
• 风险提示：医药政策风险、降价超预期、系统风险。

主要观点

抗疫需求投资机会

• 新冠疫苗：国药中生新冠疫苗获批上市，具有较高的免疫效力。预计国内接种需求将达16亿剂以上，海外需求庞大，行业进入门槛高。重点推荐智飞生物和康希诺。
• 新冠检测试剂盒：国内外需求持续高位，技术成熟，检测效率高。重点推荐圣湘生物、华大基因、迈克生物和东方生物。
• 医用手套：需求大幅上升，价格持续上涨。重点推荐英科医疗和蓝帆医疗。

市场回顾

• 医药生物行业整体表现：2021年1月18日至22日，医药生物行业周涨幅达7.79%，排SW一级行业第二位。今年以来，行业涨幅达8.22%，表现优于整体市场。
• 细分行业表现：
  • 医疗服务：周涨幅16.02%，行业领涨。
  • 医疗器械：周涨幅11.46%。
  • 中药：周涨幅2.50%，表现落后。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：亚太药业（31.99%）、博腾股份（30.04%）、昭衍新药（28.79%）、万泰生物（28.03%）、创新医疗（27.77%）。
  • 跌幅前五：沃华医药（-12.50%）、金达威（-6.25%）、南新制药（-5.79%）、爱朋医疗（-5.10%）、华海药业（-4.69%）。

关键信息

行业动态

1. 欧盟批准AZ/第一三共Enhertu治疗晚期乳腺癌：Enhertu获有条件批准，用于HER2阳性晚期乳腺癌患者。
2. 返乡人员需持7日内核酸阴性证明：为控制疫情，返乡人员需提供核酸检测阴性证明，推动短期核酸检测试剂需求。
3. 礼来VEGFR-2单抗上市申请获受理：用于晚期胃癌二线治疗，已在中国提交申请。
4. 信达生物PD-1单抗联合疗法拟纳入优先审评：用于肝细胞癌一线治疗，期中数据显示联合治疗组获益显著。
5. 亘喜生物GC019FCAR-T疗法获得IND批准：用于复发或难治性B-ALL患者，生产周期大幅缩短。
6. 奥拉帕利新适应症上市申请拟纳入优先审评：用于治疗前列腺癌，已获FDA批准。
7. 葛兰素史克双药HIV疗法拟纳入优先审评：用于HIV-1感染患者，为首款双药疗法。

行业数据

• 出口数据：2020年我国出口新冠检测试剂盒10.8亿人份，预计2021年海外需求依然旺盛。
• 国内筛查数据：以河北为例，石家庄和邢台累计确诊人数分别为822例和56例，通过多轮核酸筛查有效控制疫情。
• 医用手套需求：丁腈手套需求量较疫情前增长3倍，价格从0.22元/只升至0.6元/只。

行业估值与展望

• 当前估值：医药生物（SW）PE（TTM）为48.39倍，PB（LF）为5.07倍，处于历史估值中枢上沿，未明显高估。
• 未来预期：估值点位配置医药行业，未来一年收益率正值概率居中，仍处于合理波动区间。

风险提示

• 医药政策风险：政策变动可能影响行业景气度。
• 降价超预期：疫苗和药品价格可能因规模效应或政策影响而下降。
• 系统风险：市场整体波动可能影响行业表现。