20220320-国盛证券-医药生物行业周报_2022年度重点推荐智飞生物_抗疫新时期重视新一代新冠疫苗_24页_1mb

医药生物行业2022年度总结

核心内容

2022年度，医药生物行业表现受到新冠疫苗和治疗药物的推动，尤其关注智飞生物作为重点推荐标的。医药生物行业在2022年初至今表现相对较好，跑赢沪深300指数，但在整体市场中仍处于相对低位。行业整体走势显示其在特殊时期具有相对优势，尤其是在新冠药、疫苗、中药及CDMO等领域。

主要观点

1. 市场表现：

   • 本周申万医药指数上涨1.08%，位列全行业第3，跑赢沪深300指数，但跑输创业板指数。
   • 2022年初至今，申万医药指数下跌12.52%，但跑赢沪深300指数（-13.65%）和创业板指数（-18.32%）。

2. 细分领域表现：

   • 新冠线表现最强，但内部开始分化，其中新冠小分子治疗药表现突出。
   • 疫苗板块整体表现良好，智飞生物作为龙头受到重点推荐。
   • 中药抗疫领域中，以岭药业和康缘药业等表现较好。
   • CRO和CDMO板块因产能布局和市场预期，表现也较为亮眼。

3. 投资策略：

   • 投资应注重政策免疫，避免政策扰动。
   • 中短期应关注新冠药、疫苗、中药、一季报和CDMO。
   • 长期应关注医药科技创新、制造升级、消费升级和模式升级，尤其是创新药和创新疫苗。

关键信息

• 新冠小分子治疗药：盐野义关联概念、君实生物等表现突出，市场对其有较高预期。
• 疫苗：智飞生物、康泰生物、沃森生物等因新冠疫苗的市场表现和政策支持受到关注。
• 中药抗疫：以岭药业、康缘药业等因中药国改和品牌效应受到青睐。
• CDMO：凯莱英、博腾股份、药明康德等因产能布局和市场需求表现良好。
• 创新药：恒瑞医药、君实生物-U、贝达药业等因技术平台升级和国际化进程受到关注。
• 创新疫苗：智飞生物、康希诺、康华生物等因新冠疫苗研发和市场需求受到重视。

配置思路

• 新冠条线：重点关注君实生物、智飞生物、以岭药业、博腾股份等。
• 中药条线：关注太极集团、同仁堂、以岭药业、康缘药业等。
• 其他景气条线：包括疫苗、仿制药CRO、生物医药上游、CGT、康复、狂犬单抗、注射剂出口等。
• 长期跟踪标的：迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药、片仔癀、云南白药等。

风险提示

1. 负向政策持续超预期。
2. 行业增速不及预期。
3. 假设或测算可能存在误差。

行业事件与政策回顾

• 新冠诊疗方案更新：国家卫健委和国家中医药管理局发布第九版诊疗方案，优化病例发现和报告程序，规范抗病毒治疗，加强中医药使用。
• 抗原检测价格下调：广东省药品交易中心发布通知，调整抗原检测试剂盒价格至9.8元/人份。
• MPP协议签署：日内瓦药品专利池与35家药企签署协议，允许生产辉瑞新冠口服药仿制药，供应给95个中低收入国家。

行情回顾与热度追踪

• 行业热度：本周医药行业成交额占比为13.76%，高于2013年以来的均值7.12%。
• 子行业表现：生物制品II涨幅最大，医疗服务II跌幅最大。

估值与业绩分析

• 估值溢价率：本周医药行业估值溢价率为59.51%，低于2005年以来的均值65.14%。
• 重点公司估值：智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺等公司估值和业绩表现较为突出。

附录

• 相关研究：包括MPP授权辉瑞新冠仿制药、抗原检测筛选、创新药周报等。
• 图表目录：包含多个图表，如新冠疫苗事件梳理、医药指数走势对比、子行业涨跌幅变化等。

此总结涵盖了医药生物行业的核心观点、主要观点、关键信息、配置思路、风险提示、行业事件与政策回顾、行情回顾与热度追踪以及估值与业绩分析，为投资者提供了全面的参考。