20210124-首创证券-通信行业周报_三大运营商申请复议_极化竞合格局或将形成_8页_938kb

通信行业周报总结

核心内容

本周，三大运营商向纽交所提出复议申请，要求重新审议其退市决定。这一举动发生在拜登就任总统的首日，同时也标志着华为、TikTok等中国科技公司相关禁令的处理将由新政府接手。事件的发展可能反映出拜登政府对中国科技公司的新立场。

中美之间的竞争格局在第三方国家的立场中有所体现。巴西取消了将华为设备排除在本国网络之外的计划，主要出于成本考虑及政策支持不足的担忧。而欧洲国家则积极部署Open RAN技术，试图与华为等传统主设备商抗衡。Open RAN是一种基于通用硬件运行标准化软件的无线接入方式，即白盒基站。其倡导者包括O-RAN联盟和TIP，分别专注于架构接口和白盒设计。

中长期来看，全球电信及科技领域可能形成以中美为首的两极化竞合格局。因此，突破“卡脖子”领域将成为我国产业发展的关键课题，以国内市场为依托进行技术迭代和产业升级，推动千行百业的数字化转型，可能是我国通信行业持续发展的路径。国内产业互联网领域将加速发展。

主要观点

• 中美竞争格局：随着美国新政府上台，中国科技公司在美国市场的地位和政策走向可能发生变化，对全球电信产业格局产生影响。
• Open RAN技术发展：欧洲国家正加快Open RAN技术的部署，与美国和日本市场同步发展，试图减少对华为等企业的依赖。
• 国内发展路径：我国应以国内市场为基础，推动技术升级与产业转型，加强产业互联网发展，以应对全球竞争。
• 投资建议：建议中长期关注模组厂商（如移远通信、广和通）、车联网厂商（如中科创达、德赛西威、四维图新）及工业互联网厂商（如中兴通讯、宝信软件、中控技术、威胜信息）。

关键信息

上周市场表现

• 沪深300上涨1.27%，上证综指上涨1.22%，深证成指上涨4.16%，创业板指上涨9.43%，中小板指上涨4.04%。
• 通信行业整体下跌2.62%，但19个子板块中有9个上涨。
• 表现居前的子板块为：军工通信、车联网、网络优化运维、云计算及IDC、工业互联网。
• 涨幅居前的个股包括：世纪鼎利、科创新源、七一二、会畅通讯、路通视信、佳创视讯、路畅科技、万隆光电、*ST高升、ST新海。
• 跌幅居前的个股包括：信维通信、万马科技、广哈通信、烽火通信、武汉凡谷、吴通控股、鹏博士、宜通世纪、东信和平、东方通信。

行业要闻

• 联通用户增长：2020年4G用户净增1641.5万户，累计达2.70亿户。
• 电信5G用户增长：5G套餐用户达8650万户，完成全年增长目标。
• 中国移动5G用户增长：5G套餐客户达1.65亿户，两倍于原定增长目标。
• 物联网市场预测：IDC预计2024年中国物联网市场支出将达到约3000亿美元，复合增长率达13.0%，届时中国将超越美国成为全球第一大物联网市场。

政策动态

• 工信部发布《工业互联网创新发展行动计划(2021-2023年)》，计划到2023年基本建成国家工业互联网大数据中心体系，打造3~5个具有国际影响力的工业互联网平台。

风险提示

• 疫情扩散超出预期
• 贸易战升级演化
• 政策落地不及预期
• 产业及技术发展不及预期
• 并购结果不及预期
• 行业竞争加剧
• 需预留合适的安全边际

投资提示

• 本周部分公司召开股东大会，如日海智能、万集科技、海能达等。
• 通信指数（中信）PE-TTM约31倍，处于近十年较低水平。

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%之间）、中性（涨幅-5%至5%之间）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现持平）、看淡（弱于整体市场表现）。

分析师简介

• 李嘉宝，通信行业首席分析师，拥有暨南大学光电信息工程学士、清华大学光学工程博士、普林斯顿大学光学工程访问博士生背景，具备4年证券从业经历。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方影响。

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