房地产行业1~2月统计局数据点评及房地产月报：投资销售有所下滑，政策对冲修复估值20200316-中达证券-26页_879kb

报告摘要

1-2月房地产行业受到疫情显著影响，整体呈现投资、销售、拿地等数据下滑态势，但市场情绪逐步修复，政策对冲预期有所释放。以下是核心内容、主要观点和关键信息的详细总结：

销售数据：
- 1-2月全国商品房销售金额累计同比下降35.9%，销售面积累计同比下降39.9%。
- 2月45城新房成交量环比下降77%，同比下降71%。
- 一线城市、二线城市和三线城市分别下降63%、66%和78%。
- 14城新房去化周期平均为70.2个月，环比上升378%，同比上升255%。
- 二手房方面，15城交易量环比下降79%，同比下降68%；累计交易量同比下降30%。
- 金华、深圳、青岛二手房成交面积累计增幅居前，三四线城市挂牌量维持高位。
投资数据：
- 1-2月房地产开发投资完成额同比下降16.3%，为近年来首次转负。
- 土地购置面积和成交价款分别累计下降29.3%和39.2%，降幅扩大。
- 土地购置费增长持续回落，预计未来将继续下降。
新开工与竣工数据：
- 新开工面积同比下降44.9%，竣工面积同比下降22.9%，增速再次转负。
- 施工面积同比增长2.9%，新开工仍大于竣工，库存去化压力持续。
开发资金来源：
- 房企开发资金来源累计同比下降17.5%，其中定金及预收款和个人按揭贷款分别下降23.9%和12.4%。
- 随着销售活动恢复，开发资金来源有望改善。

销售情况：
- 各线城市新房成交量均出现明显下滑，其中一线城市和二线城市降幅较大。
- 肇庆、湛江、南京和金华累计交易量增幅较大，长春、泉州、淮南和吉林降幅显著。
- 北京、上海、广州、深圳去化周期环比大幅上升，一线城市中北京、上海涨幅较快。
新增供应：
- 南宁、北京、长春和贵阳新增供应相对充足，批售面积累计同比增幅较大。

成交情况：
- 15城二手房交易量环比下降79%，同比下降68%。
- 金华、深圳、青岛二手房成交面积累计增幅居前，市场热度较高。
- 一线城市二手房挂牌量指数下降，价格指数保持稳定；二线城市挂牌量指数缓慢下降，价格指数稳定；三线及四线城市挂牌量指数维持高位。

成交面积：
- 2月百城住宅用地成交面积同比下降39.3%，1-2月累计同比下降36.8%。
- 各线城市降幅普遍，其中二线城市降幅最大，累计同比下降50.6%。
- 三线城市累计同比下降23.3%，一线城市累计同比下降26.9%。
成交总价：
- 2月百城住宅用地成交总价同比下降21.1%，1-2月累计同比下降19.6%。
- 一线城市累计同比增长3.6%，二线城市累计同比下降38.7%，三线城市累计同比增长0.6%。
成交楼面均价：
- 2月百城住宅用地成交楼面均价环比明显上升，一线城市均价环比小幅下降，二线城市和三线城市均价环比小幅下降。
溢价率：
- 2月百城住宅用地成交溢价率环比明显上升，一线城市升幅较大，表明土地市场竞争激烈，开发商对后市预期乐观。

境内外债券发行：
- 境内房地产信用债发行规模环比持平，降幅有所收窄。
- 境内信用债单月发行与偿还规模对比显示净融资状态。
- 内房海外债券发行规模环比明显上升，但增速有所下降。
贷款情况：
- 商业性房地产贷款余额增速持续下滑，前三季度累计同比增长15.6%。
- 开发贷余额增速自2018年下半年起持续下降。
- 个人住房贷款余额增速近期小幅下降，全国首套平均房贷利率开始小幅下降。