2017-新能源汽车深度报告-需求暴涨成本下探_64页_4mb

报告摘要

新能源汽车行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦新能源汽车行业的发展趋势与动力电池行业的前景，分析了新能源汽车在节能减排、智能化交通和绿色出行方面的战略意义，并指出动力电池行业将在2015年迎来高速增长。报告还涵盖了动力电池行业的发展现状、面临的竞争压力、成本与性能的提升路径，以及未来技术突破的方向。此外，还推荐了多个在新能源汽车产业链中具有潜力的公司。

主要观点

新能源汽车持续高增长：客车、插电式混合动力乘用车和锂电低速车将在2015年加速推广，成为行业增长的主要动力。
动力电池需求强劲：随着新能源汽车销量的上升，动力电池的需求将快速增长，尤其是新能源客车和乘用车。
成本下降与性能提升：通过规模化生产、自动化生产及新型材料的应用，动力电池成本有望到2020年下降40%，同时能量密度每年提升18%。
行业竞争加剧：韩国三大电池企业三星、LG化学和SKI将在2015年形成规模产能，国内企业面临严峻挑战。
政策推动行业发展：中国及全球多个国家出台鼓励政策，为新能源汽车及动力电池产业提供有力支持。
投资建议明确：报告推荐了比亚迪、宇通客车、纳川股份、东源电器、智云股份、江苏国泰、沧州明珠和中国宝安等企业。

关键信息

需求侧分析

新能源汽车的环保性能：新能源汽车具有显著的环保优势，尤其是纯电动车在使用可再生能源时，实现“零排放”。
全球新能源汽车市场趋势：预计到2020年，美国、日本、欧洲、中国、韩国等国家中电驱动在车辆传动系统中的搭载率将超过50%，年复合增长率可达86.9%。
新能源汽车的推广目标：2020年全球新能源汽车推广目标预计超过1000万辆，中国将占50%。
新能源汽车的市场表现：2014年全球新能源汽车保有量超过70万辆，中国成为保有量第二大国，挪威为渗透率最高国家。
新能源汽车的车型发展：已有12款车型销量超过1万辆，包括自主品牌和外资品牌。

供给侧分析

锂离子电池是最佳选择：相比镍氢电池，锂离子电池在新能源汽车中占据主导地位。
动力电池行业竞争激烈：国内动力电池企业面临韩国企业带来的竞争压力，2015年产能利用率可能下降至49%。
成本与性能是关键：动力电池组成本目标为1.5元/瓦时，能量密度目标为208Wh/kg以上。
下一代电池技术：硅基材料、锂硫电池、金属空气电池、全固态电池、液流电池、铝离子电池等是未来电池技术的重点发展方向。

投资建议

整车企业：比亚迪、宇通客车、纳川股份、东源电器、智云股份、江苏国泰、沧州明珠、中国宝安等公司被推荐。
推荐理由：具备规模化生产能力、技术积累和政策支持的公司将在新能源汽车发展中受益。

结构清晰

需求侧：新能源汽车高速发展

全球趋势：各国将新能源汽车作为国家战略，推动其发展。
市场现状：HEV、PHEV、EV、FCV等车型逐渐普及，新能源汽车进入爆发增长期。
中国发展：2014年中国进入新能源汽车发展元年，政策、技术、销量全面增长。

供给侧：锂离子动力电池迎来发展机遇

技术优势：锂离子电池在新能源汽车中占据主导地位，具备更高的能量密度和更低的成本。
产能扩张：国内动力电池企业产能利用率提升，但面临韩国企业的竞争压力。
材料发展：四大材料市场快速增长，行业集中度下降，电解液企业盈利可期。

成本与性能：新能源汽车发展的关键

成本下降：规模化生产、自动化生产、新型材料的应用将显著降低动力电池成本。
能量密度提升：通过提高材料压实密度、选择高比容量材料等方式提升电池性能。

下一代电池技术：未来发展方向

硅基材料电池：有望将能量密度提升至300Wh/kg。
锂硫电池：具备高性能和低成本的优势。
金属空气电池：有望突破能量密度瓶颈。
全固态电池：最安全的电池技术。
液流电池：充电便捷，有望实现快速充电。
铝离子电池：兼具锂离子电池和超级电容器的优点。

投资建议

乘用车：比亚迪（002594.SZ）。
客车：宇通客车（600066.SH）。
动力总成：纳川股份（300198.SZ）。
电池：东源电器（002074.SZ）。
电池装备：智云股份（300097.SZ）。
电解液：江苏国泰（002091.SZ）。
隔膜：沧州明珠（002108.SZ）。
负极材料：中国宝安（000009.SZ）。

图表目录

图表1：新能源汽车的环保性能展示其绿色交通的天生优势。
图表2：2020年新能源汽车推广预计超千万，中国将占50%。
图表3：新能源汽车迎来行业发展的最佳时期。
图表4：丰田HEV——普锐斯全球销量已超过478万辆（截至2014年9月）。
图表5：2010-2014年全球PEV销量快速增长。
图表6：美、中、日位列PEV保有量前三甲。
图表7：美国、日本市场稳定增长，中国、荷兰PHEV爆发，法国、挪威偏好EV。
图表8：2014年挪威PEV市场渗透率超过12.5%。
图表9：全球PEV车型日渐丰富，充分接受市场检验。
图表10：2014年全球PEV销量排名：聆风领先，秦和康迪进入前十。
图表11：2014年燃料电池在固定式储能领域的应用占全部市场份额的60%以上。
图表12：2014年质子交换膜燃料电池占全球燃料电池市场90%以上。
图表13：2020年欧盟、北美、日本、韩国及中国新能源汽车市场份额将超50%。
图表14：2009年至今与新能源汽车直接相关的国家鼓励政策。
图表15：销量排名前十乘用车企业进入推荐目录车型数量。
图表16：销量排名前十客车企业进入推荐目录车型数量。
图表17：2014年我国新能源乘用车销量实现206.8%的增长。
图表18：2014年我国新能源客车销量增长率达96%。
图表19：比亚迪新能源客车已出口至20多个国家或地区。
图表20：2014年比亚迪新能源乘用车销量同比增长618.2%。
图表21：2014年宇通新能源客车销量同比增长90%。
图表22：2014年我国PEV销量前十名。
图表23：截至2014年9月示范城市推广完成度仅11.5%。
图表24：九大新能源乘用车企业2015年新能源汽车销售计划接近22万辆。
图表25：九大新能源乘用车企业2015年动力电池需求将超3.88GWh。
图表26：九大新能源乘用车企业2015年动力电池需求同比增长近330%。
图表27：四部委对不同车型的“系数折算”标准。
图表28：2015年新能源客车对动力电池的需求将超4.66GWh。
图表29：新能源汽车最具经济性的推广领域：出租、公交和物流。

总结

新能源汽车和动力电池行业正处于快速发展阶段，政策支持、技术进步和市场需求共同推动其增长。动力电池行业在2015年将面临产能扩张和市场竞争的双重挑战，但通过降低成本和提高能量密度，行业将迎来新的发展机遇。投资建议聚焦于具备技术优势和规模化生产能力的整车和电池相关企业，这些企业将在新能源汽车的快速增长中受益。

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