20220403-大有期货-饲料养殖月度分析报告_疫情冲击下_板块弱势运行_10页_842kb

大有期货投研中心农产品研究组分析总结

核心内容概述

2022年3月，农产品市场整体呈现震荡运行态势，主要受疫情冲击、国际局势变化及季节性因素影响。饲料养殖板块中，玉米、鸡蛋和生猪价格均受到不同程度的压制，市场情绪偏弱，预计4月份价格仍将维持高位震荡或偏弱运行。

主要观点与关键信息

一、玉米

• 行情回顾：3月玉米价格冲高后回落，产区价格较弱，销区和盘面价格较强，出现“倒挂”现象。
• 基本面分析：
  • 疫情冲击：售粮进度偏慢，余粮不足两成，疫情复发影响运输，预计4月售粮进度仍受压制。
  • 国际局势：俄乌冲突持续影响谷物进出口，中国进口玉米及替代品数量下降，但随着美玉米进口利润窗口打开，预计4月进口量将回升。
  • 深加工情况：深加工企业玉米排车辆低位运行，开机率下滑，酒精价格坚挺但整体消费支撑有限。
• 后市展望：4月玉米供需错配仍存，价格预计高位震荡运行。

二、鸡蛋

• 行情回顾：3月鸡蛋价格冲高回落，主力合约JD2205收于4306元/500千克，月跌幅0.6%。
• 基本面分析：
  • 供应端：在产蛋鸡存栏量环比增加，预计4月存栏回升，缓解供应紧张。
  • 需求端：疫情冲击社会消费，双节提振效果有限，若五一前疫情未控制，消费疲软将持续。
• 后市展望：鸡蛋价格预计震荡偏弱运行，需关注疫情发展及消费恢复情况。

三、生猪

• 行情回顾：3月生猪期货主力合约收于12955元/吨，跌幅0.38%，价格破位下行。
• 基本面分析：
  • 供应端：生猪存栏量处于历史高位，能繁母猪存栏亦维持高位，产能出清缓慢。
  • 收储政策：第三批猪肉收储启动，但收储量有限，难以提振市场情绪。
  • 消费端：疫情冲击餐饮消费，冻肉库存快速累积，未来可能压制猪价反弹。
• 后市展望：生猪产业链整体供应过剩，价格预计震荡偏弱运行。

后市行情展望

• 饲料端：玉米价格受疫情压制，饲料企业亏损，对高价原料抵触情绪明显，盘面高位震荡。
• 养殖端：鸡蛋低存栏支撑价格，但疫情抑制消费；生猪供应宽松，冻肉库存累积，价格偏弱。
• 整体趋势：饲料养殖板块整体震荡，价格承压明显，市场情绪偏谨慎。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌局势进一步恶化可能影响全球谷物供应及价格。
• 疫情风险：国内外疫情持续或加重，对农产品运输及消费造成冲击。
• 自然灾害风险：天气恶劣可能导致作物减产，影响供应。
• 动物疫情风险：非洲猪瘟疫情再度爆发将加剧生猪市场压力。

联系信息

• 分析师：
  • 欧航棋：从业资格证号F3033921，投资咨询证号Z0016031，电话0731-84409009，邮箱ouhangqi@dayouf.com
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图表目录（简要说明）

• 图表1：玉米主力合约期价高位回落（反映价格波动）
• 图表2：鸡蛋主力合约价格冲高回落（反映价格走势）
• 图表3：生猪主力期货合约破位下行（反映价格持续低迷）
• 图表4：生猪存栏量处于高位（显示供应充足）
• 图表5：能繁母猪存栏量处于高位（反映产能维持高位）

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