20220509-天风期货-豆粕周报_到港增加_豆粕预计累库_29页_2mb

豆粕周报总结（2022年05月09日）

核心内容

本报告分析了2022年5月9日豆粕市场的主要动态，包括大豆和豆粕的供需变化、国际出口情况、库存水平及价格走势等方面。整体来看，豆粕市场预计在5-6月出现累库现象，市场情绪偏空，但部分区域如巴西和阿根廷的产量预估上调，为市场带来一定支撑。

主要观点

主要数据与分析

美豆播种与出口

• 播种进度：截至5月1日当周，美国大豆播种完成8%，较前周增加5%，较去年同期减少14%，五年均值为13%。
• 出口情况：21/22年度累计出口4729万吨，未执行1102万吨，出口+未执行5831万吨，占出口计划的101%。
• 玉米播种：玉米播种进度严重滞后，尤其是五大湖周边地区，可能转种大豆，增加大豆种植面积。

巴西大豆出口与产量

• 收获进度：截至4月30日当周，巴西大豆收获完成93.9%，产量预估1.224亿吨，同比减少11.4%。
• 出口情况：4月出口1135万吨，同比减少25.9%；5月预估出口808万吨，同比减少42.9%。
• 单产变化：南里奥格兰德州单产同比下降53.2%，帕拉纳州单产下降41.9%，马托格罗索州单产增加3.1%，个戈亚斯州单产创历史新高。

中国采购与到港情况

• 大豆采购：5月采购基本完成，6月完成过半，7-8月采购缓慢，仅完成约23%。
• 到港量：5-6月预计到港量超过800万吨，国内大豆库存快速回升，预计继续增加。

大豆与豆粕库存变化

• 大豆库存：截至4月29日，国内大豆库存增加至405.91万吨，周度增加65.8万吨。
• 豆粕库存：截至4月29日，豆粕库存增加至41.3万吨，周度增加6.67万吨，同比减少28.92万吨。

压榨与消费

• 压榨量：4月压榨大豆661万吨，同比减少8.06%；1-4月累计压榨2427万吨，同比减少8.06%。
• 豆粕消费：4月表观消费512万吨，同比减少8%；1-4月累计消费1943万吨，同比减少8%。

基差与榨利

• 基差：本周基差下跌，华东6-9月报价M2209+220，预期豆粕供应增加，基差仍有下行空间。
• 榨利情况：近期大豆成本略有下降，但豆粕豆油基差承压，油厂榨利不佳，远月榨利修复缓慢。

总结

整体来看，豆粕市场在5-6月预计出现累库现象，国内供应转宽松，市场情绪偏空。巴西大豆产量和出口情况对市场有一定的支撑作用，但南美整体产量下降，供应减少，对全球市场有支撑。美国大豆播种进度正常，但玉米播种滞后可能增加大豆种植面积。中国采购进度缓慢，对豆粕需求有限，导致基差承压。未来需关注美豆播种进度、中国采购情况以及宏观经济走势对市场的影响。