20151207-广发证券-有色金属行业跟踪_锂盐愈发紧俏_再生龙头受益_28页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

1. 锂盐价格持续上涨：本周电池级碳酸锂价格再次上调，达到8.36万元/吨，年初至今价格翻倍。锂精矿和碳酸锂仍处于缺货状态，预计短期内将持续短缺，价格仍有上行空间。
2. 工业金属价格反弹：LME铜、铝、铅等金属价格周涨幅分别为0.68%、3.42%、4.17%，SHFE相关金属价格亦有不同幅度的上涨。供给收缩预期推动了价格反弹，建议关注豫光金铅、四通新材、西藏珠峰等标的。
3. 贵金属价格反弹：美元指数周跌1.82%，COMEX金价周涨2.8%，黄金价格有望进一步反弹。
4. 再生资源行业受益：基金补贴调整利好行业龙头，推荐关注*ST秦岭、格林美等公司。
5. 稀土价格受制约：尽管有收储预期，但因永磁需求制约，稀土价格上涨弹性有限，不具大幅上涨基础。

主要观点

• 锂行业前景向好：锂盐资源短缺持续，价格继续上涨，建议重点关注天齐锂业、*ST融捷、众和股份（停牌）、赣锋锂业等企业。
• 工业金属短期反弹：铝、铅等金属价格因供给收缩而反弹，短期仍有上涨空间。
• 黄金价格受美元弱势影响：美元指数下跌压制了黄金价格的上涨压力，但金价仍有望继续反弹。
• 再生资源企业具备优势：基金补贴调整提升了行业龙头的盈利能力，推荐关注中再生、格林美等公司。
• 稀土行业需谨慎：由于下游需求主要依赖永磁，价格受到较大制约，短期内难以大幅上涨。

关键信息

价格变动情况

• 锂盐：电池级碳酸锂价格达8.36万元/吨，年初至今价格翻倍。
• 工业金属：
  • LME：铜+0.68%，铝+3.42%，铅+4.17%，锌+0.13%，锡-1.34%，镍+2.28%。
  • SHFE：铜-1.68%，铝-0.34%，铅+0.79%，锌-3.49%，锡-2.43%，镍-2.73%。
• 贵金属：
  • COMEX金+2.8%，银+3.54%。
  • SHFE金-0.54%，银-0.52%。
• 美元指数：周跌1.82%，至98.26，压制金价上涨。

行业动态

• 基金补贴调整：对再生资源企业回收能力提出更高要求，但龙头已具备较强竞争力。
• 稀土行业政策：政策目标转向行业治理与应用开发，而非单纯推动原材料涨价。
• 稀土价格：轻稀土价格保持不变，重稀土价格下跌0.28%，售价成本比升至1.33，接近历史高位。
• 企业动态：
  • 多家上市公司发布重要公告，涉及股权质押、收购、重组、非公开发行等。
  • 部分公司因环保问题或内部调整停牌或变更法定代表人。

推荐标的

• 锂行业：天齐锂业、*ST融捷、众和股份（停牌）、赣锋锂业。
• 工业金属：豫光金铅、四通新材、西藏珠峰。
• 贵金属：未直接推荐，但金价有望反弹。
• 再生资源：*ST秦岭、格林美。
• 稀土：宝钛股份（钛行业）、盛和资源。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能影响全球市场对贵金属和工业金属的需求。
• 中国经济政策变化：对有色金属行业需求和价格产生潜在影响。
• 欧洲经济变化：可能间接影响美元走势，从而影响黄金价格。

重点公司盈利预测

分析师信息

• 巨国贤 S0260512050006
• 宋小庆 S0260513080003
• 陈子坤 S0260513080001
• 赵鑫 S0260515090002

相关研究

• 《有色金属行业周报:供给紧缩预期带动价格反弹》2015-11-29
• 《有色金属行业周报:锂盐供不应求，锌铝限产保价》2015-11-22
• 《有色金属行业:锂趋势向好，金或被追捧》2015-11-15

上市公司公告汇总

• 荣华实业：全资子公司浙商矿业停产，股票实施“其他风险警示”。
• 沃尔核材：通过董事会和监事会决议，参与非公开发行股票。
• 栋梁新材：法定代表人变更。
• 南山铝业：继续停牌。
• 新疆众和：增加铝套期保值业务，聘任新总经理。
• 银泰资源：实际控制人持股变化。
• 华泽钴镍：股票交易异常波动，自查合规。
• 方大炭素：股票交易异常波动，自查合规。
• 赤峰黄金：限售股上市流通，控股股东增持。
• 中飞股份：股票交易异常波动，自查合规。
• 云南锗业：办公地址变更。
• 中国铝业：增加股权转让、董事会及监事会调整提案。
• 东睦股份：设立合资公司，开发房地产项目。
• 焦作万方：召开投资者说明会，解决股权转让纠纷。
• *ST融捷：终止重大资产重组业绩补偿承诺，召开说明会。
• 格林美：完成工商变更，持股结构变化。
• 黄河旋风：为子公司提供贷款担保。
• 露笑科技：股份解除质押，会计估计变更，设立新加坡子公司。
• 盛屯矿业：变更会计估计，召开股东大会。
• 锡业股份：对子公司采矿权摊销进行会计估计变更。
• 新华龙：召开股东大会，部分董事辞职，申请综合授信。
• 安泰科技：设立合资公司，进行重大资产重组。
• 怡球资源：董事会延期换届。
• 建新矿业：控股股东股份冻结，继续停牌。
• 烯碳新材：召开股东大会，继续停牌。
• 宏磊股份：终止部分募集资金项目，补充流动资金。
• 春兴精工：继续使用闲置募集资金补充流动资金。
• 园城黄金：大股东股份解除冻结，获得政府补助。
• 金瑞科技：获得搬迁补偿款。
• 西藏珠峰：股票交易异常波动，自查合规。
• 商赢环球：修订员工持股计划，召开股东大会。
• 菲利华：员工持股计划实施进展。
• 常铝股份：召开股东大会，为子公司提供担保。
• 刚泰控股：召开股东大会，为下属公司提供担保。
• 云铝股份：非公开发行股票预案修订。
• 洛阳钼业：发布H股公告。
• 中孚实业：股东股份解除质押，股票复牌。
• 众和股份：调整非公开发行方案，终止部分认购合同。
• 中钢国际：调整非公开发行方案，参与兰州银行增资扩股。

总结

有色金属行业在2015年12月初呈现积极态势，锂盐价格持续上涨，工业金属价格反弹，贵金属受美元弱势影响有望继续上涨。再生资源行业因基金补贴调整受益，建议关注行业龙头。稀土价格受下游需求制约，上涨弹性有限。多家上市公司发布重要公告，涉及股权质押、重组、非公开发行等事项，需关注其对市场的影响。整体来看，行业基本面良好，但需警惕政策及市场变化带来的风险。