20240506-国元证券-寿仙谷-603896.SH-2023年报和2024Q1季报点评报告_2024Q1业绩迎来恢复_看好公司长期发展_3页_1mb

寿仙谷公司2023年报和2024Q1季报显示，公司业绩经历大幅下滑后复苏。2023年营业收入同比下降53.9%，归母净利润下降83.9%，主要受经济放缓和产品需求减弱影响。2024Q1，公司营收和净利增速显著回升，归母净利润同比增长2319%，受益于主力产品增长、费用率下降及土地出让收益。

公司主力产品中，灵芝孢子粉系列收入下降79.2%，毛利率保持87.81%；铁皮石斛系列收入下降20.3%，毛利率微降至78.64%。未来，随着经济复苏和消费能力增强，收入有望止跌回升。销售渠道呈现多样化，2023年浙江省内/外销售均下降，但线上渠道（占比从24.4%增至27.5%）增长强劲，公司计划通过社群推广扩大全国销售。

投资建议方面，预计2024-2026年净利润和每股收益稳步增长，PE从19倍降至15倍，维持“买入”评级。风险包括产品降价、放量不达预期及行业竞争加剧。