20230905-源达信息-啤酒专题研究系列一_产品高端化成趋势_澳麦_双反_终止迎利好_12页_738kb

啤酒行业分析总结

行业概况

啤酒行业已进入存量竞争时代，集中度高，CR5超90%，主要竞争者为华润啤酒、青岛啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒。
高端化趋势明显，消费从工业啤酒向精酿啤酒转移，线上渠道增长迅速。

政策利好

澳麦“双反”终止，有利于降低啤酒厂商原料成本，缓解2024年成本压力。

公司策略比较

• 青岛啤酒：聚焦“1+1”品牌策略，推出高端产品，抢占高端市场份额。
• 重庆啤酒：“6+6”品牌组合，国际品牌布局优势明显。
• 燕京啤酒：“1+3”品牌战略，打造精酿产品线。

财务表现

• 吨价稳步提升：青岛29.89%，重庆34.13%，燕京小幅下降。
• 收入和净利润持续增长，重庆啤酒因资产重组2020年业绩显著提升。
• 重庆啤酒毛利率48%，净利率20%，ROE领先行业。

投资建议

1. 关注青岛啤酒：市占率高、品牌价值领先、高端化布局领先。
2. 关注重庆啤酒：国际品牌优势、高毛利率、净利率和ROE表现优异。

风险提示

原材料价格波动、食品安全、消费复苏不及、大单品销售不及预期风险。

注：本总结采用结构性方式呈现了行业趋势、政策利好、公司策略、财务数据及投资建议的核心内容。研究数据来源于同花顺iFinD，截至2023年8月。