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有色金属早报总结（2023/01/20）

核心内容概述

本报告为2023年1月20日的有色金属市场早报，由五矿期货有限公司发布，包含铜、铝、锡、镍等主要金属的市场分析及价格预测。报告结合了国内外市场数据、库存变化、进出口情况以及供需预期，对各金属的短期走势进行了评估。

主要观点

铜

• 价格走势：伦铜收涨0.37%至9323美元/吨，沪铜主力收至69940元/吨。
• 库存与仓单：LME库存减少325吨至81600吨，注销仓单比例提高，Cash/3M升水2.5美元/吨。国内SHFE库存增加，现货贴水缩窄至50元/吨。
• 进出口情况：进口亏损维持1500元/吨左右，洋山铜溢价低位运行。
• 废铜市场：精废价差缩至2070元/吨，假期临近对废铜替代增量有限。
• 供需预期：中国需求乐观预期、海外低库存和供应干扰忧虑推动铜价上涨，但春节前后现实需求偏弱，预计铜价难以持续上涨。
• 价格预测：沪铜主力运行区间参考：69200-70800元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约上涨0.42%至19025元/吨，SMM现货均价18840元/吨。
• 库存变化：LME库存下降4550吨至385850吨，SHFE库存增加，期货库存也有所增长。
• 产量数据：12月中国电解铝产量343.8万吨，同比增加8.3%。全年累计产量同比增加4.1%。
• 氧化铝产量：12月冶金级氧化铝产量642.6万吨，同比增加0.99%。全年累计产量同比增加7.65%。
• 美国数据：12月美国PPI年率6.2%，月率-0.5%。
• 价格预测：沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18700-19400元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约上涨0.49%至228630元/吨。
• 库存与仓单：LME库存下降30吨至2825吨，上期所期货注册仓单下降0吨。
• 现货价格：长江有色锡1#均价227000元/吨，云南40%锡精矿报收209500元/吨。
• 产量与进口：12月国内精炼锡产量15905吨，环比减少1.82%，同比增幅13.61%。11月锡精矿进口实物量26552吨，折金属量5543.0吨，环比上涨111.4%，同比上涨28.2%。
• 美国数据：12月美国零售销售环比下降1.1%，为2021年12月以来最大降幅。
• 价格预测：沪锡震荡偏强行情预计延续，主力参考运行区间：227000-237000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存减少426吨，Cash/3M维持高贴水。LME镍价格上涨4%，沪镍主力合约上涨4.8%。
• 现货价格：俄镍现货02合约升水降至6000元/吨，金川镍现货升水降至11500元/吨。
• 进出口与供应：镍板进口盈亏平衡附近，弱需求现实下国内供应过剩趋势加剧。印尼镍铁产量持续增长，总体供应维持增长。
• 不锈钢需求：本周无锡佛山社会库存继续累库，供需双弱现实与节后经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡。
• 价格预测：沪镍主力合约预计震荡走势，运行区间参考：180000-220000元/吨。

关键信息

市场数据汇总

• LME库存：铜81600吨，铝385850吨，锡2825吨，镍53418吨。
• SHFE库存：铜80398吨，铝118449吨，锌24023吨，铅37925吨。
• 期货持仓：铜445895吨，铝432958吨，锌162779吨，铅123966吨。
• 现货升贴水：铜-25元/吨，铝-40元/吨，锌-40元/吨，铅-85元/吨。
• 进口盈亏：铜-1500元/吨，铝-18.32元/吨，锌-1512元/吨，铅-1367元/吨。

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.7565
• 1个月美元LIBOR：4.4234%
• 3个月美元LIBOR：4.8150%

重要提示

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析，但不构成任何买卖建议。
• 报告未考虑读者的具体财务状况及目标，建议交易者独立评估交易策略，并咨询专业财务顾问。
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