20180326-申万宏源-通信周报_中美贸易战影响有限_我国5G进程全面推进_18页_950kb

通信行业周报总结（2018/3/19-3/25）

核心内容

2018年3月，通信行业整体表现疲软，申万通信指数下跌7.13%。尽管中美贸易战对部分通信产品出口造成一定影响，但整体对我国5G进程影响有限。行业重点在5G技术推进、光通信标准更新以及物联网和云计算等新兴技术领域取得进展。

主要观点

• 中美贸易战影响有限：由于美国长期限制中国通信设备厂商的出口，华为、中兴等企业在美国市场的占比不高，因此贸易战对我国5G进程影响较小。光模块行业因中美双向贸易，受影响较大，但其上游光芯片仍依赖美国进口，需等待制裁清单发布后进一步观察影响。
• 5G进程全面推进：中国移动将在17个城市进行5G规模测试，华为率先完成5G NSA测试，显示我国在5G技术上具备领先优势。同时，其他运营商和设备商也在加快5G布局，如重庆移动启动5G示范工程，中国电信与国家电网合作验证5G网络切片能力。
• IEEE 802.3cc-2017标准发布：该标准为25G以太网基于单模光纤传输提供物理层支持，有助于10G向25G的升级，推动市场对高速网络设备的需求。

关键信息

5G进展

• 中国移动将在17个城市进行5G规模测试，新增12个城市进行5G应用测试。
• 华为完成IMT-2020中国5G研发试验第三阶段NSA测试。
• 重庆移动启动5G规模组网建设及应用示范工程，NB-IoT商用。
• 中国电信与国家电网、华为合作验证5G网络切片能力。
• 爱立信与Telia、英特尔展示5G与增强现实结合的应用。
• 中兴通讯基地落户江宁，重点研发5G产品。

光通信

• 华为发布400G光网络商用解决方案，基于自研oDSP芯片。
• 中兴通讯完成全球最高速光通信编码研究测试系统。
• 飞利浦推出可见光通信（LiFi）技术，实现高速宽带连接。

云计算与大数据

• 中国联通推进“云网一体”业务，发布云联网、云组网等新产品。
• 华为云发布生态青岛行动计划，推动AI应用生态建设。
• 中国移动成立车联网公司，布局交通行业。

物联网

• 中国移动目标2020年连接物达17.5亿个，2017年物联网收入同比增长10.9%。
• 鹰潭市建成全球首个三张NB-IoT全域覆盖网络。
• 航天行云科技启动“行云工程”，计划发射80颗小卫星打造天基物联网。
• 台湾大哥大联合50家厂商打造物联网大生态圈。

展会前瞻

• 2018第十一届亚洲（北京）国际物联网展览会：4月27-29日，北京举办。
• 2018北京国际大数据产业博览会：6月1-3日，北京举办。
• 2018上海世界移动大会：6月29-7月1日，上海举办。

重要公告

• 宝信软件：2017年营收47.76亿元，同比增长20.59%，净利润4.25亿元，同比增长26.7%。
• 中国移动：2017年营收7405亿元，同比增长4.5%，资本开支计划继续下降。
• 中兴通讯：多项技术取得进展，成立智能终端子公司，目标3年内重回国内主流品牌。
• 烽火通信、中兴通讯等：部分高管减持公司股份，涉及减持计划实施完毕。

通信行业重点公司估值表

行业动态

• 政策支持：政府工作报告强调智慧城市发展，工信部推动云计算开源产业，苗圩继任工信部部长，计划年底前移动流量资费下降30%。
• 5G牌照与标准：中国信息通信研究院表示5G牌照发放时间有望与国际同步，5G标准化进入最后阶段，建议运营商共享频率资源。
• 物联网与智慧照明：2018年我国智慧城市市场规模预计达7.9万亿元，2020年全球智慧照明市场预计达134亿美元。

投资建议

• 核心推荐：中兴通讯、中际旭创、宝信软件、光环新网、光迅科技、烽火通信、星网锐捷。
• 投资评级：行业评级为“看好”，建议关注5G、光通信、云计算及物联网相关公司。

风险提示

• 中美贸易战：对光模块产业链影响需进一步观察。
• 退市风险：金亚科技因证监会处罚，存在退市风险。
• 市场竞争加剧：5G和物联网发展迅速，行业竞争加剧。

结论

2018年3月，通信行业整体表现疲软，但5G进程全面推进，光通信标准更新，物联网和云计算发展迅速。中美贸易战对行业影响有限，但需关注光模块和上游芯片依赖问题。未来行业重点在5G、光通信、云计算和物联网领域，建议投资者关注相关公司动态及政策支持。