20180712-太平洋-用友网络-600588.SH-中报预增_云服务业务持续落地拉动效应显著_5页_605kb

用友网络中报预增及云服务业务总结

核心内容

用友网络（600588）在2018年中报预告中实现净利润扭亏为盈，预计归属于上市公司股东的净利润为10,000万元至13,000万元，扣除非经常性损益后的净利润为8,000万元至11,000万元。这标志着公司在云服务业务的持续落地推动下，盈利能力显著提升。

主要观点

• 云服务业务增长显著：公司云服务业务发展迅速，与软件业务形成良好的协同效应，推动整体营收和利润增长。
• 战略转型成效明显：通过稳步推进“用友3.0”战略，公司实现了从传统软件向云服务的转型，提升了市场竞争力。
• 区域试点带动效应：公司“精智”工业互联网平台在湖北、江西、浙江等地成功落地，获得地方政府认可，预计带动大量中小企业效仿。
• 财务指标改善：公司营业收入和净利润均实现快速增长，收入增长率预计超过35%，净利润增长率在2018年达到41.45%。
• 投资评级维持“增持”：基于盈利预测和行业前景，分析师维持对公司“增持”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在5%至15%之间。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通股：1,900/1,873百万股
• 总市值/流通市值：41,525/40,951百万元
• 12个月最高/最低价：41.29/15.69元

盈利预测和财务指标

财务指标预测

风险提示

• 云计算业务付费率提升速度存在不确定性
• SaaS模式弱化了渠道作用，可能为市场后进入者提供竞争机会

业务进展

• 软件业务：上半年软件业务稳健增长，服务超过260万客户，重点拓展智能制造、新零售等行业的中小企业客户。
• 云服务业务：公司持续推动云服务规模化发展，优化组织结构，控制经营费用增长，实现成本与收入的良性匹配。
• “精智”工业互联网平台：入选工信部“工业互联网平台试验测试”项目，提供营销、采购、制造、财务、人力等协同服务，叠加云ERP、云MES及第三方SaaS服务，助力企业提升效率与质量。

行业与公司评级

• 行业评级：看好（未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）
• 公司评级：增持（未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间）

销售团队信息

附注信息

• 研究院地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
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