20181029-财通证券-万达信息-300168.SZ-毛利率小幅上涨_费用率全面降低_3页_726kb

报告摘要

万达信息（300168）是一家专注于信息化服务的公司，主要业务涵盖医疗、政务及智慧城市等领域。公司2018年第三季度业绩稳健增长，毛利率小幅提升，费用率全面下降，显示其成本控制能力增强。公司积极拓展创新业务，并在多个领域取得显著进展，未来成长潜力被看好。分析师维持“增持”评级，目标价为13.5元。

财务表现稳健：公司2018年前三季度实现营业收入15.68亿元，同比增长14.15%；归母净利润1.52亿元，同比增长36.63%；扣非后归母净利润1.07亿元，同比增长23.21%。
毛利率提升，费用率下降：第三季度综合毛利率达到44.27%，同比增长1.84个百分点；综合费用率降至25.16%，同比下降3.84个百分点，其中管理费用率和销售费用率分别下降1.22个百分点和1.83个百分点。
研发投入增加：第三季度研发投入为0.15亿元，同比增长11.95%，表明公司重视技术创新。
智慧城市布局显著：公司在医疗信息化领域中标“全民健康保障信息平台”，并在政务信息化方面推动“一窗通”服务平台，拓展了智慧城市大数据服务的市场空间。
盈利预测乐观：预计2018-2020年净利润分别为4.13亿元、5.43亿元、7.24亿元，对应EPS分别为0.39元、0.51元、0.68元，PE分别为26.9倍、20.4倍、15.3倍，维持“增持”评级。
估值合理：公司PE和PB均呈下降趋势，未来估值有望进一步优化。

公司评级：
- 买入：未来6个月内个股相对大盘涨幅高于15%
- 增持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
- 中性：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
- 减持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间
- 卖出：未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%
行业评级：
- 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
- 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
- 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下