20181105-申万宏源-军工行业周报_中电科资产整合进程加速_看好军工全面业绩增长_9页_1mb

报告摘要

2018年11月5日发布的军工行业周报指出，军工行业整体表现优于上证综指，但跑输创业板指。军工板块在三季度业绩发布后，基本面持续改善，叠加资产注入和基金配置增加，中长期配置价值凸显。报告推荐了中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航光电等龙头股。

市场表现：上周申万国防军工指数上涨4.11%，跑赢上证综指，但跑输创业板指。
板块表现：军工集团指数平均上涨5.69%，显示军工板块整体上涨。
个股表现：
- 领涨个股：火炬电子（20.95%）、川大智胜（15.38%）、台海核电（11.56%）、航发科技（11.54%）、鹏起科技（10.88%）。
- 领跌个股：泰和新材（-4.83%）、四创电子（-2.93%）、通达股份（-1.75%）、天银机电（-1.54%）、三力士（-0.17%）。
投资组合表现：申万宏源推荐的国防军工投资组合上周绝对收益4.27%，累计收益10.16%。相对申万军工指数取得0.16%的超额收益，累计超额收益达52.86%；相对沪深300指数取得0.60%的超额收益，累计超额收益18.07%。
估值分析：当前军工行业估值为64倍，低于历史估值中枢71倍，处于历史底部，中长期配置价值凸显。
基金配置：军工板块在基金重仓股中市值占比为3.56%，较2018Q2有所上升，但仍处于历史低位。

推荐标的：中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航光电。
组合表现：
- 上周绝对收益4.27%，累计收益10.16%。
- 相对申万军工指数超额收益0.16%，累计超额收益52.86%。
- 相对沪深300指数超额收益0.60%，累计超额收益18.07%。

俄罗斯：
- 举行“大洋之盾”军演，首次在地中海水域。
- 成功试验核动力太空发动机关键组件。
- 部署新型电子战系统“萨马尔罕”，可使北约导弹变回旋镖。
印度：
- 成功试射“烈火-1”导弹，可携带核弹头。
日本：
- 发展“超音速滑翔弹”，引发西方媒体关注。
中国：
- 成功发射第41颗北斗导航卫星。
- 歼-20战机将在珠海航展以新涂装、新编队、新姿态亮相。
- 新型防空导弹首次实射，十来秒完成搜索发射。
- 重型火箭、嫦娥四号等航天装备将在珠海航展展示。
- 国产“彩虹-5”无人机试飞打靶视频发布。
- 中国欲在南极建设永久机场，距离中山站28公里。
- 中法联合研制的海洋卫星成功发射。
- 国内首条G7.5盖板玻璃生产线正式投产。

我军装备发展：
- 海军陆战队某旅实施蛙人投送与回收训练。
- 第73集团军某旅组织跨昼夜实弹射击考核。
- 我军新型防空导弹首次实射。
- 重型火箭、嫦娥四号等航天装备将在珠海航展展示。
- 国产“彩虹-5”无人机完成空地导弹打靶试验。
- 中国欲在南极建设永久机场。
- “和平友谊-2018”中马泰联合军事演习闭幕。
- 国产YLC-18雷达将在珠海航展展示。
- 国产航母开启第三次海试，带特别军舰。

证券评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上。
- 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%。
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
- 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
行业评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。