20210528-兴业证券-工具型产品研究系列之八十五_国泰中证全指建筑材料ETF_14页_1mb

国泰中证全指建筑材料ETF（159745）研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了中证全指建筑材料指数（931009.CSI）及其对应的ETF产品——国泰中证全指建筑材料ETF（159745），从行业发展趋势、指数特性、ETF产品特点以及基金公司背景等多个维度进行了深入探讨。

主要观点

1. 建材板块受益于基建恢复与“碳中和”政策

• 基建投资与房地产开发持续恢复：2021年1-4月全国基础设施投资同比增长18.40%，房地产开发投资同比增长25.6%，带动建材板块增长。
• “碳中和”与“碳达峰”政策推动行业发展：建材行业将在2025年前全面实现碳达峰，水泥等行业将在2023年前率先实现。龙头企业将受益于政策引导和资源整合。

2. 中证全指建筑材料指数表现优异

• 指数基本信息：发布于2013年7月15日，以2004年12月31日为基日，基点为1000点。
• 指数表现：自基日起，年化收益达15.96%，年化波动率33.97%，收益风险比为0.47，优于主流宽基指数。
• 流动性良好：2021年第一季度日均成交额达104.43亿元，交投活跃。
• 市值分布以小盘股为主：加权平均自由流通市值为455亿元，成分股以中大型市值为主。
• 深度覆盖建材细分板块：包含水泥、玻璃、其他装饰材料等，指数成分股共38只，覆盖广泛。
• 估值处于历史低位：截至2021年5月21日，市盈率（TTM）为11.22，处于历史较低水平；市净率（LF）为1.89，处于中等水平。

3. 国泰中证全指建筑材料ETF（159745）即将发行

• ETF基本信息：基金全称为“国泰中证全指建筑材料交易型开放式指数证券投资基金”，基金简称“国泰中证全指建筑材料ETF”，基金代码“159745”。
• 投资目标：紧密跟踪中证全指建筑材料指数，最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
• 基金经理：黄岳，现任基金经理，管理基金规模达48.48亿元。
• 费率结构：管理费率0.50%，托管费率0.10%。

4. 国泰基金深耕ETF产品

• 基金公司背景：国泰基金成立于1998年，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。
• ETF布局丰富：涵盖行业、主题、宽基、债券等多类ETF产品，非货币ETF规模达797.54亿元，行业排名第四。

关键信息

• 基建与房地产带动建材需求：2021年1-4月，建材零售额同比大幅增长，尤其是3月单月涨幅达43.9%。
• 龙头企业海外扩张：海螺水泥、华新水泥、红狮等在东南亚、中东、非洲等地积极布局。
• 建材行业“碳中和”背景下的发展机遇：政策推动下，行业供给端将趋紧，龙头企业的技术和规模优势将使其受益。
• ETF产品特性：国泰中证全指建筑材料ETF采用完全复制策略，紧密跟踪指数，适合追求指数收益的投资者。
• 风险提示：建材板块表现可能不达预期，ETF为股票型基金，风险收益较高，历史表现不预示未来。

结构化信息

1. 建材板块发展驱动因素

• 基建投资恢复：2021年1-4月同比增长19.9%。
• 房地产开发增长：2020Q1同比增长25.6%。
• “碳中和”政策：推动建材行业碳达峰、碳中和，提升龙头市占率。

2. 指数表现亮点

• 年化收益：15.96%。
• 年化波动率：33.97%。
• 收益风险比：0.47，优于其他主流指数。
• 成分股结构：以小盘股为主，加权平均自由流通市值455亿元。

3. ETF产品信息

• 基金代码：159745。
• 基金经理：黄岳。
• 投资比例：不低于非现金基金资产的80%，不低于基金资产净值的90%。
• 风险收益特征：股票型基金，预期风险收益水平较高。

4. 基金公司概况

• 国泰基金：成立于1998年，股东结构稳定。
• ETF产品布局：涵盖多种类别，非货币ETF规模达797.54亿元，行业排名第四。
• ETF产品特点：多样化、专业化，适合不同投资需求。

总结

国泰中证全指建筑材料ETF（159745）依托中证全指建筑材料指数，具备良好的收益风险比和较高的流动性，是投资者布局建材行业的有效工具。该ETF产品由经验丰富的基金经理黄岳管理，基金公司国泰基金在ETF领域布局广泛，具有较强的专业实力。随着“碳中和”政策的推进和基建、房地产的持续恢复，建材行业有望迎来新一轮增长，为ETF带来潜在投资机会。