食品饮料行业数据专题：八月线下调味品表现优，线上保健品领先-20230909-国联证券-18页_2mb

食品饮料行业八月表现及投资建议总结

核心内容概述

本报告分析了2023年8月食品饮料行业的市场表现及基本面情况，并提出了相应的投资建议。整体来看，8月食品饮料行业跌幅为-5.9%，优于沪深300指数（-6.2%），在一级行业中排名第十六。线上保健品表现优于线下，而部分线下品类如调味品、休闲食品等则表现出较强的同比和环比增长。

主要观点

1. 市场表现

• 整体行业表现：8月食品饮料行业下跌5.9%，表现优于沪深300指数。
• 子行业表现：白酒跌幅较小（-4.8%），非白酒、食品加工、饮料乳品等子行业跌幅较大（-6.6%至-11.3%）。
• 个股表现：*ST西发（+32.92%）、*ST交昂（+14.95%）、惠发食品（+14.29%）、莲花健康（+12.61%）、迎驾贡酒（+9.79%）涨幅居前。

2. 线下销售数据

• 调味品：8月销售额同比增长6%，环比增长13%。千禾味业同比增长53%，表现突出。
• 白酒：销售额同比下降3%，但环比增长8%，部分企业如顺鑫农业因地产政策释放受益。
• 啤酒：销售额同比下降10%，环比也下降10%。重庆啤酒同比-20%，环比-3%，但基本面有望修复。
• 饮料：销售额同比下降9%，环比下降2%。东鹏饮料表现较好，同比增长22%。
• 乳制品：销售额同比下降10%，环比下降3%。新乳业同比增长1%，而妙可蓝多同比下降29%。
• 休闲食品：销售额同比下降11%，环比增长2%。盐津铺子同比增长53%，表现亮眼。

3. 线上销售数据

• 零食：线上销售额同比下降26.77%，环比下降0.21%。盐津铺子、甘源、劲仔等表现较好。
• 保健品：线上销售额同比增长28.90%，环比增长5.53%。汤臣倍健线上销售额同比增长10.53%，行业迎来新周期。
• 宠物食品：线上销售额同比下降7.29%，环比增长4.18%。麦富迪、爵宴等品牌表现分化，其中爵宴增长显著。

4. 原材料价格走势

• 小麦：价格震荡上行，玉米价格偏强。
• 大豆：价格缓慢回升。
• 糖：库存偏低，消费旺季来临，糖价仍有上涨空间。
• 油脂：花生油小幅上涨，棕榈油价格稳定。
• 肉类：猪价维持震荡，牛肉价格下跌。
• 禽蛋：价格重心继续上移。
• 包装材料：玻璃、铝价上涨，PET和瓦楞纸价格波动。

关键信息

1. 投资建议

• 白酒：推荐低估值、高增长的标的，如泸州老窖、今世缘、金种子。
• 啤酒：首选华润啤酒，推荐改革预期的燕京啤酒、高端化领先的重庆啤酒。
• 调味品：推荐千禾味业。
• 乳制品：推荐新乳业。
• 休闲食品：关注盐津铺子。
• 饮料：推荐东鹏饮料、农夫。
• 预制菜：重点推荐安井食品、千味央厨、佳禾食品。

2. 行业趋势

• 宏观、基本面和市场预期均显示板块有转好趋势。
• 疫情后健康化趋势对低温奶有利，而可选品奶酪恢复较慢。
• 线上保健品表现优于线下，行业迎来新周期。

风险提示

1. 食品安全风险：食品安全事故可能对品牌形象和行业造成重大打击。
2. 竞争加剧风险：行业若出现恶性竞争，可能导致价格战，影响公司业绩。
3. 成本波动风险：原料、包材、人力等成本波动可能增加盈利不确定性。

重点推荐标的

总结

食品饮料行业在8月整体表现优于大盘，部分细分行业如调味品、保健品和休闲食品表现出色。投资建议围绕宏观、基本面和市场预期三重逻辑展开，推荐多个具备增长潜力和估值优势的标的。同时，需关注食品安全、竞争加剧和成本波动等风险因素。